صعود وهبوط OlympusDAO: دروس من تجربة التمويل اللامركزي

في عالم التمويل اللامركزي ، تُعتبر قصة OlympusDAO مليئة بالتقلبات. كان لهذا المشروع أوقات مجيدة ، لكنه انتهى به المطاف إلى السقوط من عرشه، مما يحتوي على العديد من الدروس التي يجب علينا التفكير فيها.

مقدمة عن OlympusDAO

الجوهر في OlympusDAO هو رمزه الأصلي OHM، الذي تم تصميمه ليكون عملة غير مستقرة خوارزمية. على عكس العملات المستقرة التقليدية، لا تسعى OHM إلى الربط مع الدولار بنسبة 1:1، بل تعد بدعم كل OHM على الأقل من 1 DAI كاحتياطي. تم تصميم هذه العملة لإنشاء عملة رقمية تتمتع بقوة شراء مستقرة ولكنها غير مقيدة بالنظام المالي التقليدي.

تحليل الآلية الأساسية

آلية الربط

الربط هو أحد الآليات المهمة في OlympusDAO. يمكن للمستخدمين من خلال الربط تأمين أصول معينة، والحصول على رموز OHM كمكافأة. تصبح هذه الأصول المؤمنة احتياطيًا للبروتوكول، مما يوفر دعمًا قيمًا لرموز OHM. الربط هو في الواقع نوع من السندات قصيرة الأجل بدون فوائد، يسمح للمستخدمين بالحصول على رموز OHM بسعر أقل من سعر السوق، ولكن سيتم الإفراج عن هذه الرموز OHM تدريجيًا على مدى فترة معينة.

Staking و Rebase

تعتبر Staking آلية أساسية أخرى في OlympusDAO. يقوم المستخدمون بتخزين OHM للحصول على sOHM، والاستمتاع بـ "rebase rewards". عندما تكون القيمة السوقية لـ OHM أعلى من القيمة المستهدفة، فإن آلية rebase تقوم بزيادة إصدار OHM وتوزيعها على المودعين. هذه العوائد العالية جعلت APY للتخزين تصل إلى أكثر من 8000% بشكل مذهل.

مصدر تمويل مكافآت Rebase مرتبط ارتباطًا وثيقًا بـ Bonding. عندما يحصل البروتوكول على إيرادات تتجاوز الاحتياطيات اللازمة من خلال Bonding، يتم سك OHM جديدة لتوزيعها على المساهمين، وذلك لموازنة تأثير التخفيف الذي يسببه إصدار السندات على المساهمين.

تحليل أسباب صعود وهبوط OlympusDAO

ارتفاع الأسعار المذهل

سعر OHM تجاوز في وقت ما 1400 دولار، وهو ما يفوق بكثير قيمة تغطيته البالغة 1 DAI. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى العوامل التالية:

1. آلية Bonding و Staking تقلل من ضغط البيع في السوق.
2. جذب APY المرتفع الكثير من الأموال، مما أدى إلى زيادة الطلب.
3. "(3,3)"استراتيجيات تسويق نظرية الألعاب تجعل Staking الخيار المفضل للمستثمرين.

عوامل التحفيز الانهيار

1. يؤدي ارتفاع APY غير المستدام إلى زيادة ضغط التضخم بشكل كبير.
2. تحول مشاعر السوق أدى إلى بيع كبير.
3. تم دحض فرضيات نظرية الألعاب، ولم يعد Staking هو الاستراتيجية المثلى.

التأمل والدروس المستفادة

إن صعود وهبوط OlympusDAO قدما خبرة قيمة في تصميم وتفاعل المشاريع اللامركزية (DeFi):

1. على الرغم من أن العائد السنوي المرتفع للغاية يمكن أن يجذب الأموال بسرعة، إلا أنه من الصعب الحفاظ عليه على المدى الطويل.
2. تتطلب الاقتصاديات الرمزية المعقدة مراعاة الاستدامة على المدى الطويل.
3. يجب على المستثمرين تقييم المشاريع ذات المخاطر العالية والعوائد العالية بحذر.
4. قد يؤدي المشاركة في بداية المشروع إلى الحصول على عوائد مرتفعة، لكن ذلك يأتي مع مخاطر كبيرة.
5. يؤثر شعور السوق وسلوك المستثمرين بشكل كبير على الرموز المميزة المعتمدة على الخوارزميات.

تذكّرنا قصة OlympusDAO أنه في مجال التمويل اللامركزي ، الابتكار مهم بلا شك، ولكن التوازن بين الجاذبية قصيرة الأجل والاستدامة طويلة الأجل أكثر أهمية. بالنسبة للمستثمرين، من الضروري فهم آليات المشروع بعمق، وتقييم المخاطر بحذر، والحفاظ على موقف عقلاني.