الأصول المادية المدرة للعائدات على البلوكتشين: سندات الخزانة الأمريكية تدفع الارتفع، وارتفاع الطلب من المستخدمين الأصليين
توجد أصول فعلية متعددة داخل السلسلة ( RWA )، بما في ذلك العقارات والائتمان الخاص وسندات الخزينة. على الرغم من أن بعض RWA مثل العملات المستقرة موجودة منذ عدة سنوات، فإن أنواع أخرى من RWA مثل سندات الخزينة الأمريكية ظهرت مؤخرًا مع ارتفاع أسعار الفائدة.
ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن الفئات التالية من RWA ذات العائد:
العقارات
الائتمان الخاص
سندات الخزانة
تُنشأ RWA من قبل الجهة المصدرة من خلال الحصول على الأصول الواقعية، وتوكنها داخل السلسلة، وتوزيع الرموز على المستخدمين. بدون الجهة المصدرة، لا يمكن أن توجد RWA داخل السلسلة.
بعض الجهات الرئيسية لإصدار RWA تشمل:
Centrifuge: أكبر مُصدر للائتمان الخاص داخل السلسلة، قيمة RWA النشطة المُصدرة 2.38 مليون دولار.
فرانكلين تمبلتون: مؤسسة مالية تقليدية تصدر السندات المرقمنة، حيث بلغت قيمة RWA النشطة 3.1 مليار دولار.
Wisdom Tree: مؤسسة شركة سوق رأس المال التي تصدر صناديق تتبع السندات الحكومية، وقد بلغت قيمة RWA النشطة 1100万美元.
تسلط هذه الكيانات المصدرة الضوء على كيفية دعم الكيانات خارج السلسلة للأصول الحقيقية داخل السلسلة. تعتبر Franklin Templeton و WisdomTree شركتين ماليتين تقليديتين راسختين، حيث لا ترتبط أعمالهما الأساسية بالعملات المشفرة. بدأتا في تجربة الأصول الحقيقية داخل السلسلة، من خلال توكنينغ أدوات المالية التقليدية لتلبية احتياجات العملاء المؤسسات. من المتوقع أن يجذب هذا الجهد عددًا كبيرًا من المستخدمين الجدد إلى مجال العملات المشفرة.
ارتفع RWA
حتى 30 سبتمبر، بلغت القيمة السوقية لـ RWA 2.49 مليار دولار، بانخفاض قدره 9.6% عن ذروتها التي بلغت 2.75 مليار دولار في 19 أبريل. على الرغم من النمو القوي لـ RWA المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن إصدار الائتمان الخاص النشط انخفض بشكل كبير خلال الـ 18 شهرًا الماضية، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية لـ RWA عن أعلى مستوى تاريخي.
هذا العام في الأشهر الثلاثة الأولى, ارتفع قيمة RWA غير المستقرة بمقدار 10.5 مليار دولار أمريكي, حيث جاءت 8.557 مليار دولار أمريكي من السندات الحكومية وسندات أخرى, العقارات, والائتمان الخاص.
ائتمان خاص
القروض الخاصة هي شكل من أشكال الإقراض الذي تقدمه المؤسسات غير المصرفية. بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، ومع زيادة الرقابة على البنوك، شهدت سوق القروض الخاصة نموًا ملحوظًا. اعتبارًا من أغسطس 2023، تقدر قيمة سوق قروض القطاع الخاص العالمي بـ 1.5 تريليون دولار.
في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، ارتفع قيمة القروض الخاصة على البلوكتشين بمقدار 210.5 مليون دولار (84% ). جاء معظم الارتفاع (74% ) من Centrifuge، حيث زاد رصيد القروض غير المسددة بمقدار 155.7 مليون دولار. كانت Clearpool الأسرع نمواً، حيث زاد رصيد القروض بنسبة 966% ليصل إلى 23.96 مليون دولار.
على الرغم من أن 2023 شهد ارتفع، إلا أن القيمة الإجمالية لقروض الائتمان الخاصة داخل السلسلة لا تزال أقل بنسبة 70% من أعلى مستوى تاريخي بلغ 15.4 مليار دولار في 15 مايو 2022. بعد أن قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة كبيرة في أسعار الفائدة، انخفضت القروض النشطة بشكل كبير.
داخل السلسلة عائدات قروض الائتمان الخاصة أعلى بكثير من بروتوكولات الإقراض DeFi مثل Aave و Compound. في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، كان متوسط الفرق في أسعار الفائدة اليومية بين الاثنين 7.7%. ومع ذلك، قد لا تحتوي قروض الائتمان الخاصة على ضمانات مفرطة مثل بروتوكولات الإقراض DeFi.
العقارات
العقارات هي فئة من الأصول الملموسة، تشمل المساكن والمباني التجارية والأراضي. في عام 2023، كانت العقارات أكبر فئة من الأصول في العالم، بقيمة تقارب 613 تريليون دولار.
هذا العام في الربع الثالث, كانت القيمة الإجمالية للعقارات داخل السلسلة 1.78 مليون دولار أمريكي. تعتبر رموز RealT هي الجهة المصدرة الأكبر, حيث تمثل 49% من حصة السوق. شهدت Tangible أقوى ارتفاع, حيث زادت من 100,000 دولار إلى 64 مليون دولار.
السندات الحكومية والسندات الأخرى
تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية من أكثر الأصول المربحة أمانًا وموثوقية. في عام 2022، بلغت قيمة سوق السندات العالمية 133 تريليون دولار.
هذا العام في الربع الثالث، ارتفع قيمة السندات المرمزة والسندات الأخرى بمقدار 5.5705 مليون دولار. Ondo Finance وFranklin Templeton وMatrixdock هم أكبر 3 مصدّرين، حيث أصدرت مجموعات بمبلغ 5.7205 مليون دولار، والتي تشكل 85%(، وتم إصدار 4.685 مليون دولار جديدة هذا العام.
تطلق Frigg.eco السندات المتعلقة بمطوري البنية التحتية المستدامة، تشبه السندات الشركات. stUSDT هو أصل خزينة رمزي بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.8 مليار دولار، لكنه تعرض لانتقادات مؤخرًا بسبب نقص الشفافية.
على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، كانت عوائد السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل أعلى من عوائد ودائع العملات المستقرة. هذا العام، كان متوسط الفرق اليومي بينهما حوالي 3%. كان متوسط الفرق في العائد بين سندات الشركات من فئة AAA وعوائد العملات المستقرة داخل السلسلة حوالي 2.7%.
![تقرير RWA المدرة للعائد: سندات الخزانة الأمريكية تدفع نمو العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
![تقرير RWA القائم على العائد: دفع السندات الأمريكية لزيادة العائد، وارتفاع الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
![تقرير RWA القائم على العائد: دفع السندات الأمريكية لارتفاع العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
الآفاق
تدفع احتياجات المستخدمين الأصليين في مجال التشفير نحو زيادة RWA داخل السلسلة. هذا العام، جاء حوالي 82% من القيمة الجديدة لـ RWA من RWA المدرة للعائد. في القيمة السوقية الإجمالية لـ RWA، ارتفعت حصة RWA المدرة للعائد من 31% في بداية العام إلى 53%.
من 2021 إلى 2023، أدى تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خلق طلب جديد على RWA. معظم مستخدمي RWA هم من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وليسوا من المستخدمين الجدد أو المستثمرين التقليديين. تم إنشاء متوسط وقت عنوان المستخدم الذي يتفاعل مع رموز RWA قبل هذه الأصول.
حتى نهاية أغسطس، كان هناك 3232 عنوانًا فريدًا يحمل الأصول الرئيسية RWA. متوسط عمر العناوين 882 يومًا، بينما متوسط عمر أصول RWA 375 يومًا. 20% من العناوين بدأت التداول داخل السلسلة في عام 2023 وأيضًا قبل أكثر من ثلاث سنوات من ظهور RWA.
![تقرير RWA ذات العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزيادة الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
![تقرير RWA من نوع العائد: دفعت السندات الأمريكية نمو العائدات، وارتفعت طلبات المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
![تقرير RWA القائم على العوائد: دفع سندات الخزينة الأمريكية لزيادة العوائد، وارتفاع الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![تقرير RWA القائم على العائد: دفعت السندات الأمريكية نمو العائدات، وزادت الطلبات من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
على الرغم من أن العديد من RWA تصدر داخل السلسلة، إلا أن المستخدمين لا يزالون بحاجة إلى إكمال التحقق مثل KYC/AML للتفاعل. توجد مخاطر فريدة لـ RWA، مثل أنه قد يؤدي تخلف المقترضين عن السداد في القروض الخاصة إلى خسارة المودعين داخل السلسلة.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على تطوير RWA. إن رفع أسعار الفائدة يجعل العوائد خارج السلسلة أكثر جاذبية، كما يغير من أنواع RWA الأكثر قيمة.
بشكل عام، ارتفع الطلب على الأصول الحقيقية (RWA) بشكل رئيسي بسبب احتياجات مستخدمي التشفير الأصليين، لكن مشاركة الشركات المالية التقليدية أظهرت إمكانية جذب مستخدمين جدد. في عام 2023، كان زخم الأصول الحقيقية قويًا، حيث اقتربت العديد من الأصول من ارتفاعات جديدة. ستستمر التغيرات في البيئة الكلية واحتياجات المستخدمين في التأثير على تطور هذا المجال.
![تقرير RWA القائم على العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وازداد الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![تقرير RWA الربحي: سندات الخزانة الأمريكية تدفع نمو العائدات، وارتفاع الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
StakeWhisperer
· منذ 4 س
التشفير热度卷土重来
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenomicsTherapist
· منذ 4 س
سوق السندات الأمريكية يحقق تقدمًا ملحوظًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
MissingSats
· منذ 4 س
بالطبع هناك أمل في المستقبل
شاهد النسخة الأصليةرد0
Deconstructionist
· منذ 4 س
متفائل بشأن مستقبل سندات الخزينة الأمريكية داخل السلسلة
تصدرت السندات الأمريكية نمو الأصول الحقيقية داخل السلسلة، حيث شهدت أصول العائدات داخل السلسلة طلبًا متزايدًا.
الأصول المادية المدرة للعائدات على البلوكتشين: سندات الخزانة الأمريكية تدفع الارتفع، وارتفاع الطلب من المستخدمين الأصليين
توجد أصول فعلية متعددة داخل السلسلة ( RWA )، بما في ذلك العقارات والائتمان الخاص وسندات الخزينة. على الرغم من أن بعض RWA مثل العملات المستقرة موجودة منذ عدة سنوات، فإن أنواع أخرى من RWA مثل سندات الخزينة الأمريكية ظهرت مؤخرًا مع ارتفاع أسعار الفائدة.
ستقدم هذه المقالة لمحة موجزة عن الفئات التالية من RWA ذات العائد:
تُنشأ RWA من قبل الجهة المصدرة من خلال الحصول على الأصول الواقعية، وتوكنها داخل السلسلة، وتوزيع الرموز على المستخدمين. بدون الجهة المصدرة، لا يمكن أن توجد RWA داخل السلسلة.
بعض الجهات الرئيسية لإصدار RWA تشمل:
تسلط هذه الكيانات المصدرة الضوء على كيفية دعم الكيانات خارج السلسلة للأصول الحقيقية داخل السلسلة. تعتبر Franklin Templeton و WisdomTree شركتين ماليتين تقليديتين راسختين، حيث لا ترتبط أعمالهما الأساسية بالعملات المشفرة. بدأتا في تجربة الأصول الحقيقية داخل السلسلة، من خلال توكنينغ أدوات المالية التقليدية لتلبية احتياجات العملاء المؤسسات. من المتوقع أن يجذب هذا الجهد عددًا كبيرًا من المستخدمين الجدد إلى مجال العملات المشفرة.
ارتفع RWA
حتى 30 سبتمبر، بلغت القيمة السوقية لـ RWA 2.49 مليار دولار، بانخفاض قدره 9.6% عن ذروتها التي بلغت 2.75 مليار دولار في 19 أبريل. على الرغم من النمو القوي لـ RWA المرتبطة بالسندات الحكومية، إلا أن إصدار الائتمان الخاص النشط انخفض بشكل كبير خلال الـ 18 شهرًا الماضية، مما أدى إلى انخفاض القيمة السوقية لـ RWA عن أعلى مستوى تاريخي.
هذا العام في الأشهر الثلاثة الأولى, ارتفع قيمة RWA غير المستقرة بمقدار 10.5 مليار دولار أمريكي, حيث جاءت 8.557 مليار دولار أمريكي من السندات الحكومية وسندات أخرى, العقارات, والائتمان الخاص.
ائتمان خاص
القروض الخاصة هي شكل من أشكال الإقراض الذي تقدمه المؤسسات غير المصرفية. بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، ومع زيادة الرقابة على البنوك، شهدت سوق القروض الخاصة نموًا ملحوظًا. اعتبارًا من أغسطس 2023، تقدر قيمة سوق قروض القطاع الخاص العالمي بـ 1.5 تريليون دولار.
في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، ارتفع قيمة القروض الخاصة على البلوكتشين بمقدار 210.5 مليون دولار (84% ). جاء معظم الارتفاع (74% ) من Centrifuge، حيث زاد رصيد القروض غير المسددة بمقدار 155.7 مليون دولار. كانت Clearpool الأسرع نمواً، حيث زاد رصيد القروض بنسبة 966% ليصل إلى 23.96 مليون دولار.
على الرغم من أن 2023 شهد ارتفع، إلا أن القيمة الإجمالية لقروض الائتمان الخاصة داخل السلسلة لا تزال أقل بنسبة 70% من أعلى مستوى تاريخي بلغ 15.4 مليار دولار في 15 مايو 2022. بعد أن قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة كبيرة في أسعار الفائدة، انخفضت القروض النشطة بشكل كبير.
داخل السلسلة عائدات قروض الائتمان الخاصة أعلى بكثير من بروتوكولات الإقراض DeFi مثل Aave و Compound. في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، كان متوسط الفرق في أسعار الفائدة اليومية بين الاثنين 7.7%. ومع ذلك، قد لا تحتوي قروض الائتمان الخاصة على ضمانات مفرطة مثل بروتوكولات الإقراض DeFi.
العقارات
العقارات هي فئة من الأصول الملموسة، تشمل المساكن والمباني التجارية والأراضي. في عام 2023، كانت العقارات أكبر فئة من الأصول في العالم، بقيمة تقارب 613 تريليون دولار.
هذا العام في الربع الثالث, كانت القيمة الإجمالية للعقارات داخل السلسلة 1.78 مليون دولار أمريكي. تعتبر رموز RealT هي الجهة المصدرة الأكبر, حيث تمثل 49% من حصة السوق. شهدت Tangible أقوى ارتفاع, حيث زادت من 100,000 دولار إلى 64 مليون دولار.
السندات الحكومية والسندات الأخرى
تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية من أكثر الأصول المربحة أمانًا وموثوقية. في عام 2022، بلغت قيمة سوق السندات العالمية 133 تريليون دولار.
هذا العام في الربع الثالث، ارتفع قيمة السندات المرمزة والسندات الأخرى بمقدار 5.5705 مليون دولار. Ondo Finance وFranklin Templeton وMatrixdock هم أكبر 3 مصدّرين، حيث أصدرت مجموعات بمبلغ 5.7205 مليون دولار، والتي تشكل 85%(، وتم إصدار 4.685 مليون دولار جديدة هذا العام.
تطلق Frigg.eco السندات المتعلقة بمطوري البنية التحتية المستدامة، تشبه السندات الشركات. stUSDT هو أصل خزينة رمزي بقيمة سوقية تبلغ حوالي 1.8 مليار دولار، لكنه تعرض لانتقادات مؤخرًا بسبب نقص الشفافية.
على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، كانت عوائد السندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل أعلى من عوائد ودائع العملات المستقرة. هذا العام، كان متوسط الفرق اليومي بينهما حوالي 3%. كان متوسط الفرق في العائد بين سندات الشركات من فئة AAA وعوائد العملات المستقرة داخل السلسلة حوالي 2.7%.
![تقرير RWA المدرة للعائد: سندات الخزانة الأمريكية تدفع نمو العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
![تقرير RWA القائم على العائد: دفع السندات الأمريكية لزيادة العائد، وارتفاع الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
![تقرير RWA القائم على العائد: دفع السندات الأمريكية لارتفاع العائد، وزيادة الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
الآفاق
تدفع احتياجات المستخدمين الأصليين في مجال التشفير نحو زيادة RWA داخل السلسلة. هذا العام، جاء حوالي 82% من القيمة الجديدة لـ RWA من RWA المدرة للعائد. في القيمة السوقية الإجمالية لـ RWA، ارتفعت حصة RWA المدرة للعائد من 31% في بداية العام إلى 53%.
من 2021 إلى 2023، أدى تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خلق طلب جديد على RWA. معظم مستخدمي RWA هم من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وليسوا من المستخدمين الجدد أو المستثمرين التقليديين. تم إنشاء متوسط وقت عنوان المستخدم الذي يتفاعل مع رموز RWA قبل هذه الأصول.
حتى نهاية أغسطس، كان هناك 3232 عنوانًا فريدًا يحمل الأصول الرئيسية RWA. متوسط عمر العناوين 882 يومًا، بينما متوسط عمر أصول RWA 375 يومًا. 20% من العناوين بدأت التداول داخل السلسلة في عام 2023 وأيضًا قبل أكثر من ثلاث سنوات من ظهور RWA.
![تقرير RWA ذات العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وزيادة الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ef986c17448071bb84e55bfd6d21c5.webp(
![تقرير RWA من نوع العائد: دفعت السندات الأمريكية نمو العائدات، وارتفعت طلبات المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d81bdd43c704bc3a7a4744f794eb126e.webp(
![تقرير RWA القائم على العوائد: دفع سندات الخزينة الأمريكية لزيادة العوائد، وارتفاع الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1080ba9b3184fb8dbeb90ad92d5df57a.webp(
![تقرير RWA القائم على العائد: دفعت السندات الأمريكية نمو العائدات، وزادت الطلبات من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-066502afd1344a2735ead2052ff5eb97.webp(
على الرغم من أن العديد من RWA تصدر داخل السلسلة، إلا أن المستخدمين لا يزالون بحاجة إلى إكمال التحقق مثل KYC/AML للتفاعل. توجد مخاطر فريدة لـ RWA، مثل أنه قد يؤدي تخلف المقترضين عن السداد في القروض الخاصة إلى خسارة المودعين داخل السلسلة.
سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على تطوير RWA. إن رفع أسعار الفائدة يجعل العوائد خارج السلسلة أكثر جاذبية، كما يغير من أنواع RWA الأكثر قيمة.
بشكل عام، ارتفع الطلب على الأصول الحقيقية (RWA) بشكل رئيسي بسبب احتياجات مستخدمي التشفير الأصليين، لكن مشاركة الشركات المالية التقليدية أظهرت إمكانية جذب مستخدمين جدد. في عام 2023، كان زخم الأصول الحقيقية قويًا، حيث اقتربت العديد من الأصول من ارتفاعات جديدة. ستستمر التغيرات في البيئة الكلية واحتياجات المستخدمين في التأثير على تطور هذا المجال.
![تقرير RWA القائم على العائد: دفعت السندات الأمريكية ارتفاع العائد، وازداد الطلب على المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2439ab12ce624984ca655de307da4107.webp(
![تقرير RWA الربحي: سندات الخزانة الأمريكية تدفع نمو العائدات، وارتفاع الطلب من المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4ca5cf1b3d3cd998f24ffeed7bb24ca.webp(