مشكلة شفافية سوق العملات بحاجة ماسة إلى حل، الخبراء يدعون إلى إنشاء إطار للإفصاح المفتوح

لقد تطور قطاع العملات الرقمية حتى الآن لمدة 15-16 عامًا، وهو في نقطة تحول مهمة. على الرغم من أن بعض شركات العملات الرقمية بدأت تسعى نحو الاكتتاب العام، إلا أن سوق العملات لا يزال يعاني من مشكلة كبيرة تعيق تطوير القطاع: نقص الشفافية. يعتقد خبراء الصناعة أنه إذا لم يتم حل هذه المشكلة، سيكون من الصعب على العملات كأحد الاتجاهات المهمة لتكوين رأس المال في المستقبل التقدم للأمام.

في الوقت الحالي، يواجه سوق العملات خطر أن يصبح "سوق الليمون". بسبب نقص آلية الكشف الفعالة عن المعلومات، يجد المستثمرون صعوبة في تقييم جودة المشاريع، مما يؤدي إلى عدم رغبة المشاريع عالية الجودة في إصدار العملات، بينما تتفشى المشاريع المضاربة، مما يتسبب في تدهور جودة السوق بأكمله. مقارنةً بالاستثمار في الأسهم، يواجه مستثمرو العملات مخاطر فريدة أكبر، مثل نقص الحماية القانونية، ومشكلة تعدد العملات، ومشكلة الأسهم الطفيلية، وسلوك المؤسسين غير المناسب، وسوء استخدام المؤسسات.

تؤدي هذه المشكلات الهيكلية إلى ارتفاع علاوة المخاطر للعملة إلى 20%، وهو ما يتجاوز بكثير 5% للأسهم. وفقًا لمنطق تسعير أسواق رأس المال، فإن هذه العلاوة العالية تؤدي إلى تخفيض تقييم العملة بحوالي 80%. قد تؤدي هذه الفجوة الكبيرة في التقييم إلى دفع المؤسسين الممتازين لاختيار إصدار الأسهم بدلاً من العملة، مما يخلق حلقة مفرغة.

لقد ظهرت بعض التغييرات الإيجابية في الصناعة، مثل استكشاف الهياكل القانونية الناشئة والتقدم في مجال التنظيم. ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من الحالات الحقيقية التي تكشف عن المشكلات الخطيرة الموجودة في سوق العملات. على سبيل المثال، قامت بعض المشاريع بفصل الملكية الفكرية عن العملات، مما ترك التدفق النقدي بالكامل للفريق الأساسي؛ وهناك مشاريع تبحث في إصدار عملة منفصلة لخطوط أعمال جديدة، مما يضر بمصالح حاملي العملات الحاليين؛ وهناك مشاريع تحقق من خلال الواجهة الأمامية ولكنها لم توزع الأرباح على حاملي العملات.

في مواجهة هذه القضايا، طرح خبراء الصناعة فكرة إطار شفافية العملة. هذا هو نموذج الكشف الذاتي المفتوح والمُعياري، مصمم لتمكين المشاريع من نقل معلومات هيكلها بوضوح إلى السوق. يتضمن هذا الإطار حوالي 20 سؤالاً، تغطي وصف العمل، جدول الإمداد، والتفاهمات مع البورصات، وتقدم مواد إثبات ذات صلة. آلية التقييم تعتمد على منح أوزان مختلفة لأهمية الأسئلة، مما يؤدي في النهاية إلى إنشاء تصنيف سهل الفهم.

يتوقع الخبراء أن المشاريع التي تشارك وتحصل على تقييم معقول، ستشهد عملاتها في الأمد الطويل زيادة في القيمة بسبب الشفافية. قد لا تظهر هذه التغييرات على الفور، لكن تحسين الشفافية سيجذب المزيد من اهتمام صناديق العملات ذات السيولة. على المدى القصير، قد تكون المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكن تم تجاهلها بسبب ضوضاء السوق هي المستفيد الرئيسي.

ومع ذلك، فإن المشاريع التي تعتبر العملات أداة للتحكيم، وتفتقر إلى منتجات حقيقية أو تستغل هيكل السوق، قد تتعرض للتخلي عنها من قبل السوق بسبب نقص الشفافية. يعتقد الخبراء أن ظهور الإطار سيساعد في إنهاء التقديرات المبالغ فيها "للعملات الاحتيالية"، مما يجعل الموارد تتدفق بشكل أكثر فعالية نحو المشاريع التي تمتلك توافقًا حقيقيًا مع السوق.