مؤخراً، ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في سوق الأسهم الأمريكية: حيث يرغب المستثمرون في شراء عملة رقمية بقيمة 1 دولار بتقييم سهم بقيمة 2 دولار. يبدو أن هذه الممارسة غير منطقية، لكنها حققت نجاحاً في السوق. كانت أول شركة تعتمد هذه الاستراتيجية شركة برمجيات، حيث تمتلك حوالي 70 مليار دولار من البيتكوين، بينما بلغت قيمتها السوقية 138 مليار دولار. والآن، بدأت العديد من الشركات الصغيرة في تقليد هذا النموذج.
لماذا ترغب سوق الأسهم في دفع مثل هذه العلاوة العالية للأصول الرقمية؟ يمكن تفسير هذا السؤال من ثلاثة جوانب:
المزايا القيمة التي تمتلكها المؤسسات من الأصول الرقمية: يمكن للشركات استخدام هذه الأصول لإجراء المزيد من العمليات، مثل تعليم المستثمرين، والإقراض، واستخدام الرافعة المالية، وما إلى ذلك، وهي أمور يصعب تحقيقها من قبل المستثمرين الأفراد.
الطلب والقيود على رأس المال المؤسسي: العديد من المستثمرين المؤسسيين الكبار يرغبون في الاستثمار في الأصول الرقمية، لكنهم يواجهون قيودًا مختلفة تمنعهم من الاحتفاظ بها مباشرة. لذلك، هم مستعدون للاستثمار بشكل غير مباشر من خلال أسهم هذه "الشركات ذات خزائن التشفير"، حتى لو كان عليهم دفع علاوات مرتفعة.
السلوك غير العقلاني للمستثمرين الأفراد: قد يقوم بعض المستثمرين الأفراد بشراء هذه الأسهم المبالغ فيها بدافع التقليد، دون فهم كامل للموقف.
على الرغم من أن كل شركة ستؤكد على التفسير الأول، إلا أن التفسير الثاني قد يكون أقرب إلى الحقيقة. على سبيل المثال، تعتبر إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى هي ثاني أكبر مساهم في هذه الشركة، حيث تبلغ نسبة ملكيتها حوالي 7%. من حيث الأداء خلال العام الماضي، ارتفعت أسهم هذه الشركة بنحو 175%، متجاوزة بكثير ارتفاع مؤشر S&P 500 الذي بلغ 13%.
إذن، لماذا لا يقوم هؤلاء المستثمرون المؤسسيون بشراء البيتكوين مباشرة، بل يختارون دفع ضعف السعر لشراء الأسهم؟ قد يكون السبب في أن نطاق استثمارات العديد من الصناديق يقتصر على استثمارها في الأسهم فقط، ولا يمكنها شراء الأصول الرقمية أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة مباشرة. لذلك، أصبح شراء أسهم هذه "الشركات التي تمتلك الأصول الرقمية" الخيار الوحيد المتاح لهم.
الأكثر إثارة للاهتمام هو أن بعض صناديق المؤشرات السلبية أصبحت أيضًا من كبار المساهمين في هذه الشركات. على الرغم من أن التنفيذيين في إحدى شركات صناديق المؤشرات الكبيرة كانوا دائمًا ينتقدون الأصول الرقمية، إلا أنه بسبب "المنطق البارد" لاستراتيجية الاستثمار السلبي، أصبحت الشركة أكبر مساهم في "شركة بيتكوين الظلية"، حيث تبلغ نسبة ملكيتها حوالي 8%.
هذه الظاهرة تعكس اتجاهًا مهمًا: الأصول الرقمية أصبحت تدريجيًا جزءًا من محفظة الاستثمار في السوق. على الرغم من أن هناك طرقًا متعددة للوصول إلى الأصول الرقمية، قد تكون أبسط طريقة هي شراء مؤشر سوق الأسهم الأمريكية بالكامل. لأن سوق الأسهم الحالي يستمر في استيعاب عدد متزايد من "شركات خزائن التشفير".
بالنسبة لأولئك المستثمرين الذين يختارون استراتيجيات الاستثمار السلبية، فإنهم يختارون الثقة في السوق بدلاً من الحكم على أنفسهم أو على مديري الصناديق. والآن، يبدو أن السوق تعبر عن الطلب على الأصول الرقمية. سواء كان المستثمرون الأفراد أو المؤسسات يرغبون في إضافة العملات المشفرة إلى محافظهم الاستثمارية أم لا، فقد بدأت هذه الاتجاهات بالظهور. في المستقبل، من المحتمل أن تصبح الأصول الرقمية جزءاً لا يتجزأ من محافظ السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شراء الأصول الرقمية بسعر مرتفع في سوق الأسهم المستثمرون المؤسسيون يدفعون اتجاهًا جديدًا
تحليل ظاهرة علاوة الأصول الرقمية في سوق الأسهم
مؤخراً، ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في سوق الأسهم الأمريكية: حيث يرغب المستثمرون في شراء عملة رقمية بقيمة 1 دولار بتقييم سهم بقيمة 2 دولار. يبدو أن هذه الممارسة غير منطقية، لكنها حققت نجاحاً في السوق. كانت أول شركة تعتمد هذه الاستراتيجية شركة برمجيات، حيث تمتلك حوالي 70 مليار دولار من البيتكوين، بينما بلغت قيمتها السوقية 138 مليار دولار. والآن، بدأت العديد من الشركات الصغيرة في تقليد هذا النموذج.
لماذا ترغب سوق الأسهم في دفع مثل هذه العلاوة العالية للأصول الرقمية؟ يمكن تفسير هذا السؤال من ثلاثة جوانب:
المزايا القيمة التي تمتلكها المؤسسات من الأصول الرقمية: يمكن للشركات استخدام هذه الأصول لإجراء المزيد من العمليات، مثل تعليم المستثمرين، والإقراض، واستخدام الرافعة المالية، وما إلى ذلك، وهي أمور يصعب تحقيقها من قبل المستثمرين الأفراد.
الطلب والقيود على رأس المال المؤسسي: العديد من المستثمرين المؤسسيين الكبار يرغبون في الاستثمار في الأصول الرقمية، لكنهم يواجهون قيودًا مختلفة تمنعهم من الاحتفاظ بها مباشرة. لذلك، هم مستعدون للاستثمار بشكل غير مباشر من خلال أسهم هذه "الشركات ذات خزائن التشفير"، حتى لو كان عليهم دفع علاوات مرتفعة.
السلوك غير العقلاني للمستثمرين الأفراد: قد يقوم بعض المستثمرين الأفراد بشراء هذه الأسهم المبالغ فيها بدافع التقليد، دون فهم كامل للموقف.
على الرغم من أن كل شركة ستؤكد على التفسير الأول، إلا أن التفسير الثاني قد يكون أقرب إلى الحقيقة. على سبيل المثال، تعتبر إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى هي ثاني أكبر مساهم في هذه الشركة، حيث تبلغ نسبة ملكيتها حوالي 7%. من حيث الأداء خلال العام الماضي، ارتفعت أسهم هذه الشركة بنحو 175%، متجاوزة بكثير ارتفاع مؤشر S&P 500 الذي بلغ 13%.
إذن، لماذا لا يقوم هؤلاء المستثمرون المؤسسيون بشراء البيتكوين مباشرة، بل يختارون دفع ضعف السعر لشراء الأسهم؟ قد يكون السبب في أن نطاق استثمارات العديد من الصناديق يقتصر على استثمارها في الأسهم فقط، ولا يمكنها شراء الأصول الرقمية أو صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة مباشرة. لذلك، أصبح شراء أسهم هذه "الشركات التي تمتلك الأصول الرقمية" الخيار الوحيد المتاح لهم.
الأكثر إثارة للاهتمام هو أن بعض صناديق المؤشرات السلبية أصبحت أيضًا من كبار المساهمين في هذه الشركات. على الرغم من أن التنفيذيين في إحدى شركات صناديق المؤشرات الكبيرة كانوا دائمًا ينتقدون الأصول الرقمية، إلا أنه بسبب "المنطق البارد" لاستراتيجية الاستثمار السلبي، أصبحت الشركة أكبر مساهم في "شركة بيتكوين الظلية"، حيث تبلغ نسبة ملكيتها حوالي 8%.
هذه الظاهرة تعكس اتجاهًا مهمًا: الأصول الرقمية أصبحت تدريجيًا جزءًا من محفظة الاستثمار في السوق. على الرغم من أن هناك طرقًا متعددة للوصول إلى الأصول الرقمية، قد تكون أبسط طريقة هي شراء مؤشر سوق الأسهم الأمريكية بالكامل. لأن سوق الأسهم الحالي يستمر في استيعاب عدد متزايد من "شركات خزائن التشفير".
بالنسبة لأولئك المستثمرين الذين يختارون استراتيجيات الاستثمار السلبية، فإنهم يختارون الثقة في السوق بدلاً من الحكم على أنفسهم أو على مديري الصناديق. والآن، يبدو أن السوق تعبر عن الطلب على الأصول الرقمية. سواء كان المستثمرون الأفراد أو المؤسسات يرغبون في إضافة العملات المشفرة إلى محافظهم الاستثمارية أم لا، فقد بدأت هذه الاتجاهات بالظهور. في المستقبل، من المحتمل أن تصبح الأصول الرقمية جزءاً لا يتجزأ من محافظ السوق.