مقارنة خوارزميات العقود الآجلة الدائمة بين CEX و DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
في مارس 2025، اندلعت اضطرابات سوقية ناتجة عن عقد JELLYJELLY على منصة Hyperliquid. في غضون بضع ساعات، ارتفع سعر العقد بنسبة 429%، مما كاد أن يؤدي إلى تصفية جماعية. إذا حدثت التصفية، سيتم إدخال المراكز القصيرة إلى خزينة السيولة على السلسلة HLP، مما قد يتسبب في خسائر كبيرة متقلبة. في الوقت نفسه، أطلقت إحدى منصات التداول الكبرى بسرعة تداول العقود الآجلة الدائمة لـ JELLYJELLY.
في خضم الأزمة التي كانت على وشك الخروج عن السيطرة، تدخل المدققون في Hyperliquid للتصويت بشكل عاجل، وفرضوا سحب وإغلاق وتجميد التداولات. أثار هذا الحدث مناقشات عميقة في مجتمع التشفير حول جوهر "البورصات اللامركزية"، وكشف عن مسألة أساسية: ما الذي يحدد الأسعار على منصات التداول اللامركزية؟ من يتحمل المخاطر بالفعل؟ هل يمكن للخوارزمية أن تبقى محايدة حقًا؟
ستتناول هذه المقالة حدث JELLYJELLY كنقطة انطلاق، لتحليل الاختلافات في الخوارزمية بين ثلاثة منصات رئيسية في الآلية الأساسية للعقود الآجلة الدائمة - سعر المؤشر، سعر العلامة، ونسبة التمويل - واستكشاف المفاهيم المالية وآليات نقل المخاطر التي تقف وراءها.
سعر المؤشر (Index Price): يتتبع تغيرات أسعار السوق الفورية، وهو "مرساة نظرية". تسمي Hyperliquid هذا بسعر الأوركل (Oracle price).
سعر العلامة (Mark Price): السعر الحاسم المستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة، وأحداث مثل التصفية.
معدل التمويل (Funding Rate): آلية اقتصادية تربط بين عالم السوق الفورية والعقود الآجلة الدائمة، توجه أسعار العقود نحو العودة إلى السوق الفورية.
مقارنة الخوارزميات بين ثلاثة منصات
سعر المؤشر/سعر التنبؤ
سعر أوراكيل Hyperliquid مستقل تمامًا عن سوقه الخاص، ويتم بناؤه بواسطة عقد التحقق، ويستخدم طريقة الوسيط المرجح لمكافحة التقلبات السعرية الشديدة. هذه الطريقة أكثر مقاومة للتلاعب، ولكن معدل التحديث أبطأ (مرة كل 3 ثوان).
آلية سعر العلامة
تدمج هيكل سعر العلامة الخاص بـ Hyperliquid ميزات بعض منصات التداول الكبيرة. يتم التحكم فيه بواسطة عدة عقد ويجمع بين ثلاثة مصادر سعرية: متوسط متحرك أسي لمدة 150 ثانية لفارق سعر Oracle وسعر العقد؛ الوسيط بين سعر الشراء وسعر البيع وسعر المعاملة الأخيرة الخاص بالمنصة نفسها؛ قيمة متوسطة مرجحة من أسعار العقود الآجلة الدائمة من عدة بورصات.
يكون المدققون على السلسلة مسؤولين عن تحديث Oracle وMark Price بشكل دوري، والتحقق من اتساق مصادر الإدخال. تشكل هذه الآلية درجة معينة من "الديمقراطية الخوارزمية"، مما يعزز من القدرة على مقاومة التلاعب.
يعتمد Hyperliquid على نموذج تقليدي ويقدم مؤشر علاوة (Premium index) ، حيث يتم استخدام سعر الأوركل (Oracle price) في الحسابات ليكون أقرب إلى الواقع السوقي. لتعويض نقاط ضعف عودة الأسعار، يستخدم Hyperliquid ثلاث إعدادات مميزة:
في حالات متطرفة تصل إلى 4% / ساعة من تكلفة التمويل.
يتم تحديد رسوم التمويل بناءً على سعر Oracle وليس سعر mark، لمنع التلاعب بالأسعار.
يتم تحصيل معدل تكلفة الأموال لمدة 8 ساعات بمعدل 1/8 كل ساعة، مما يسرع من عودة السعر.
فلسفة التداول على منصات مختلفة
منصة تداول كبيرة: تصميم العقلانيين في النظام
يميل إلى "التأسيس، والتلطيف"، والمفهوم الأساسي هو "جعل السوق قابلاً للتنبؤ". من خلال آليات التنعيم، والنمذجة الدقيقة، وآليات تخفيف المخاطر، لجذب المستثمرين المؤسسيين والمتداولين على المدى المتوسط والطويل الذين يسعون إلى عوائد مستقرة ومخاطر قابلة للتحكم.
منصة تداول: تصميم المتداولين الفطريين
اعتماد استراتيجية "سريعة، وقاسية، ودقيقة"، والفلسفة هي "السوق هو انعكاس للطبيعة البشرية". أسعار العلامات حساسة، وتكاليف التمويل تتقلب بشكل حاد، مما يجذب المتداولين عالي التردد والمتداولين على المدى القصير.
Hyperliquid：مصمم الهيكلية على السلسلة
يحاول خلق نموذج مالي جديد يتمحور حول الحوكمة اللامركزية + آلية الأسعار القابلة للبرمجة. يتم تحديد الأسعار بواسطة توافق عقد التحقق، ويتم تصفية المراكز بدعم من HLP Vault، وجميع بيانات المعاملات يتم تسجيلها علنًا على السلسلة. يجذب المتداولين الذين يسعون لإعادة بناء نظام الثقة من خلال الشفرات القابلة للتحقق والحوكمة الموزعة.
تصميم الخوارزمية على منصات مختلفة يعكس فهمًا مختلفًا لطبيعة السوق. سواء كانت هناك وسيلة للتخفيف المؤسسي، أو تفوق سلوك السوق، أو توافق على السلسلة، فإنها جميعًا تحاول الإجابة على كيفية الثقة في سوق غير مرئي. ومع ذلك، فإن حدث JELLYJELLY يظهر أنه عندما يكون السوق في ظروف متطرفة، قد تحتاج الخوارزمية إلى التنازل لصالح التدخل البشري.
في عالم المال في المستقبل، ستستمر الخوارزمية في توسيع نطاقها. لكن يجب أن ندرك أن كل منطق مكتوب في الشيفرة يعكس حكم قيمة. بغض النظر عن نظام التداول الذي يتم اختياره، يجب على المتداولين أن يكونوا مسؤولين عن قيمهم الخاصة وأن يحافظوا دائمًا على احترامهم للسوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
10
مشاركة
تعليق
0/400
RugPullAlarm
· 07-24 01:49
الأسلوب النموذجي لخداع الناس لتحقيق الربح، ألا تفهم الفخ بعد؟ جرس الإنذار لتبادل الأموال قد دق بالفعل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AlphaLeaker
· 07-23 07:58
ما يسمى اللامركزية، لا يزال يعتمد على حكم البشر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSquirrel
· 07-22 05:16
إن الانفجار هو شيء يحدث في غمضة عين!
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· 07-21 22:31
تس تس تس، هل يمكن أن تذهب إلى قلبك الآن؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeThunder
· 07-21 22:31
429٪؟ آلية الانهيار ستكون في الثانية التالية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTragedy
· 07-21 22:30
حمقى يموتون دائماً في طريق إغلاق جميع المراكز
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugPullSurvivor
· 07-21 22:28
لا مركزية بعد، بصراحة يجب أن يتم التنظيم.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CoffeeOnChain
· 07-21 22:11
يمكنك تثبيت dex كما تريد، وعندما تواجه مشكلة، ستنفجر.
مقارنة بين الخوارزمية للعقود الآجلة الدائمة CEX و DEX: الأفكار الناتجة عن حدث Hyperliquid
مقارنة خوارزميات العقود الآجلة الدائمة بين CEX و DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
في مارس 2025، اندلعت اضطرابات سوقية ناتجة عن عقد JELLYJELLY على منصة Hyperliquid. في غضون بضع ساعات، ارتفع سعر العقد بنسبة 429%، مما كاد أن يؤدي إلى تصفية جماعية. إذا حدثت التصفية، سيتم إدخال المراكز القصيرة إلى خزينة السيولة على السلسلة HLP، مما قد يتسبب في خسائر كبيرة متقلبة. في الوقت نفسه، أطلقت إحدى منصات التداول الكبرى بسرعة تداول العقود الآجلة الدائمة لـ JELLYJELLY.
في خضم الأزمة التي كانت على وشك الخروج عن السيطرة، تدخل المدققون في Hyperliquid للتصويت بشكل عاجل، وفرضوا سحب وإغلاق وتجميد التداولات. أثار هذا الحدث مناقشات عميقة في مجتمع التشفير حول جوهر "البورصات اللامركزية"، وكشف عن مسألة أساسية: ما الذي يحدد الأسعار على منصات التداول اللامركزية؟ من يتحمل المخاطر بالفعل؟ هل يمكن للخوارزمية أن تبقى محايدة حقًا؟
ستتناول هذه المقالة حدث JELLYJELLY كنقطة انطلاق، لتحليل الاختلافات في الخوارزمية بين ثلاثة منصات رئيسية في الآلية الأساسية للعقود الآجلة الدائمة - سعر المؤشر، سعر العلامة، ونسبة التمويل - واستكشاف المفاهيم المالية وآليات نقل المخاطر التي تقف وراءها.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
العقود الآجلة الدائمة交易的三大构成
سعر المؤشر (Index Price): يتتبع تغيرات أسعار السوق الفورية، وهو "مرساة نظرية". تسمي Hyperliquid هذا بسعر الأوركل (Oracle price).
سعر العلامة (Mark Price): السعر الحاسم المستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة، وأحداث مثل التصفية.
معدل التمويل (Funding Rate): آلية اقتصادية تربط بين عالم السوق الفورية والعقود الآجلة الدائمة، توجه أسعار العقود نحو العودة إلى السوق الفورية.
مقارنة الخوارزميات بين ثلاثة منصات
سعر المؤشر/سعر التنبؤ
سعر أوراكيل Hyperliquid مستقل تمامًا عن سوقه الخاص، ويتم بناؤه بواسطة عقد التحقق، ويستخدم طريقة الوسيط المرجح لمكافحة التقلبات السعرية الشديدة. هذه الطريقة أكثر مقاومة للتلاعب، ولكن معدل التحديث أبطأ (مرة كل 3 ثوان).
آلية سعر العلامة
تدمج هيكل سعر العلامة الخاص بـ Hyperliquid ميزات بعض منصات التداول الكبيرة. يتم التحكم فيه بواسطة عدة عقد ويجمع بين ثلاثة مصادر سعرية: متوسط متحرك أسي لمدة 150 ثانية لفارق سعر Oracle وسعر العقد؛ الوسيط بين سعر الشراء وسعر البيع وسعر المعاملة الأخيرة الخاص بالمنصة نفسها؛ قيمة متوسطة مرجحة من أسعار العقود الآجلة الدائمة من عدة بورصات.
يكون المدققون على السلسلة مسؤولين عن تحديث Oracle وMark Price بشكل دوري، والتحقق من اتساق مصادر الإدخال. تشكل هذه الآلية درجة معينة من "الديمقراطية الخوارزمية"، مما يعزز من القدرة على مقاومة التلاعب.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
معدل التمويل الخوارزمية
يعتمد Hyperliquid على نموذج تقليدي ويقدم مؤشر علاوة (Premium index) ، حيث يتم استخدام سعر الأوركل (Oracle price) في الحسابات ليكون أقرب إلى الواقع السوقي. لتعويض نقاط ضعف عودة الأسعار، يستخدم Hyperliquid ثلاث إعدادات مميزة:
فلسفة التداول على منصات مختلفة
منصة تداول كبيرة: تصميم العقلانيين في النظام
يميل إلى "التأسيس، والتلطيف"، والمفهوم الأساسي هو "جعل السوق قابلاً للتنبؤ". من خلال آليات التنعيم، والنمذجة الدقيقة، وآليات تخفيف المخاطر، لجذب المستثمرين المؤسسيين والمتداولين على المدى المتوسط والطويل الذين يسعون إلى عوائد مستقرة ومخاطر قابلة للتحكم.
منصة تداول: تصميم المتداولين الفطريين
اعتماد استراتيجية "سريعة، وقاسية، ودقيقة"، والفلسفة هي "السوق هو انعكاس للطبيعة البشرية". أسعار العلامات حساسة، وتكاليف التمويل تتقلب بشكل حاد، مما يجذب المتداولين عالي التردد والمتداولين على المدى القصير.
Hyperliquid：مصمم الهيكلية على السلسلة
يحاول خلق نموذج مالي جديد يتمحور حول الحوكمة اللامركزية + آلية الأسعار القابلة للبرمجة. يتم تحديد الأسعار بواسطة توافق عقد التحقق، ويتم تصفية المراكز بدعم من HLP Vault، وجميع بيانات المعاملات يتم تسجيلها علنًا على السلسلة. يجذب المتداولين الذين يسعون لإعادة بناء نظام الثقة من خلال الشفرات القابلة للتحقق والحوكمة الموزعة.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
خاتمة
تصميم الخوارزمية على منصات مختلفة يعكس فهمًا مختلفًا لطبيعة السوق. سواء كانت هناك وسيلة للتخفيف المؤسسي، أو تفوق سلوك السوق، أو توافق على السلسلة، فإنها جميعًا تحاول الإجابة على كيفية الثقة في سوق غير مرئي. ومع ذلك، فإن حدث JELLYJELLY يظهر أنه عندما يكون السوق في ظروف متطرفة، قد تحتاج الخوارزمية إلى التنازل لصالح التدخل البشري.
في عالم المال في المستقبل، ستستمر الخوارزمية في توسيع نطاقها. لكن يجب أن ندرك أن كل منطق مكتوب في الشيفرة يعكس حكم قيمة. بغض النظر عن نظام التداول الذي يتم اختياره، يجب على المتداولين أن يكونوا مسؤولين عن قيمهم الخاصة وأن يحافظوا دائمًا على احترامهم للسوق.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX