العلاقة الوثيقة بين سعر بيتكوين وسياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED)

على مدى السنوات العشر الماضية، كانت هناك علاقة واضحة بين أعلى نقاط سوق البيتكوين وآخرها وأدنى النقاط مع سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED). عادةً ما يصل البيتكوين إلى ذروته عندما تكون توقعات زيادة الفائدة في أقوى حالاتها، بينما يصل إلى قاعه عندما تظهر توقعات خفض الفائدة.

حالياً، يواجه السوق ثلاثة مسارات ممكنة للتطور:

1. إعادة بدء رفع الفائدة، قد يؤدي إلى اختبار قاع ثانٍ لبيتكوين
2. بدء خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، أو قد يؤدي إلى تقلبات بعد ذروة السوق
3. بدء خفض معدل الفائدة في منتصف العام قد يسرع من عملية السوق الصاعدة

هذه المسارات المختلفة ستحدد اتجاه بيتكوين في المستقبل.

مراجعة سياسة معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) على مدى عشر سنوات واستجابة حركة بيتكوين

من 2015 إلى 2025، شهد الاحتياطي الفيدرالي (FED) دورة كاملة من رفع معدل الفائدة، خفض معدل الفائدة، ثم رفعه مرة أخرى، وأخيرًا التوقف. من خلال تحليل دقيق لهذه الفترة التاريخية، نلاحظ أن نقاط التحول في سعر بيتكوين ترتبط ارتباطًا وثيقًا بنقاط سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، خاصةً أن ظاهرة ردود الفعل المتقدمة في توقعات السوق تستحق اهتمامًا خاصًا.

الاكتشافات الرئيسية هي كما يلي:

1. عادة ما تكون ذروة سوق بيتكوين الصاعدة قبل بدء أو تسريع الزيادة الفعلية في معدل الفائدة، مما يعكس تداول السوق المتوقع للتشديد.

2. عادةً ما يظهر قاع سوق بيتكوين الهابطة في أواخر فترة رفع أسعار الفائدة، أو خلال فترة توقف رفع أسعار الفائدة، أو عندما يوشك دورة خفض أسعار الفائدة على البدء. يميل السوق إلى البحث عن القاع عندما تظهر التوقعات الأكثر تشاؤمًا أو التيسير.

3. سياسة التيسير الكمي أو خفض أسعار الفائدة بشكل سريع وغيرها من تدابير التيسير النقدي الكبيرة هي عوامل مهمة تدفع السوق الصاعدة.

السوق الحالية في مرحلة "توقف رفع أسعار الفائدة" و"خفض أسعار الفائدة المؤقت"، في انتظار إشارة اتجاه واضحة التالية - هل سيتم خفض الأسعار مرة أخرى ودخول جولة جديدة من التيسير الكمي.

ثلاثة سيناريوهات لمعدل الفائدة بناءً على توقعات المؤسسات

حالياً، هناك انقسام في توقعات السوق بشأن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي (FED) المستقبلية. من خلال تجميع وجهات نظر عدة مؤسسات بحثية رائدة، يمكننا تلخيص ثلاثة سيناريوهات محتملة:

1. أسوأ السيناريوهات: مواجهة مخاطر رفع أسعار الفائدة في عامي 2025-2026

بعض المؤسسات تحذر من أنه إذا كانت بيانات التوظيف والتضخم أقوى مما هو متوقع، فلا يمكن استبعاد احتمال مناقشة رفع أسعار الفائدة خلال العام. قد تؤدي سياسات التعريفات والعوامل الجيوسياسية إلى ارتفاع التضخم، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على الحفاظ على سياسة التقييد، مما يؤدي إلى استمرار بيئة معدلات الفائدة العالية واستمرار الضغط على السيولة في السوق.

2. الحالة الأساسية: بدء خفض سعر الفائدة في النصف الثاني من السنة، مع خفض سعر الفائدة مرتين على مدار العام.

تتوقع معظم المؤسسات أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة بعد يونيو، مع خفضين خلال العام، ليصل معدل الفائدة بنهاية العام إلى نطاق 3.75%-4.00%. وتعتبر هذه الرؤية أن على الرغم من وجود بعض الالتصاق في التضخم، إلا أن الاتجاه العام يتجه نحو الانخفاض، وسوف تهدأ الاقتصاد وسوق العمل تدريجياً.

3. أفضل الحالات: بدء خفض الفائدة في منتصف العام، وخفض الفائدة 3 مرات أو أكثر طوال العام

بعض المؤسسات تتوقع أن يبدأ خفض أسعار الفائدة لأول مرة في يونيو، مع خفض إجمالي قدره 3 مرات (75 نقطة أساس) أو أكثر بحلول عام 2025، وقد ينخفض معدل الفائدة بنهاية العام إلى نطاق 3.50%-3.75%. إذا كانت سرعة انخفاض التضخم أسرع من المتوقع أو إذا كانت هناك ضعف ملحوظ في الاقتصاد، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتنفيذ سياسة خفض أسعار فائدة أكثر عدوانية.

استنتاج اتجاه سعر البيتكوين في ثلاث سيناريوهات

استنادًا إلى السيناريوهات الثلاثة لمعدل الفائدة المذكورة أعلاه، نقوم بمحاكاة اتجاه سعر بيتكوين المستقبلي:

1. أسوأ سيناريو (مخاطر رفع الفائدة):

• الاتجاه: إذا أكدت السوق وجود مخاطر رفع أسعار الفائدة، فقد تواجه بيتكوين ضغط بيع في الربع الثاني من عام 2025 وما بعده. قد تصبح النقاط العالية السابقة هي القمة النهائية لهذه الدورة. إذا تحول الشعور في السوق إلى التشاؤم، فقد يحدث تصحيح عميق، مما يختبر مستويات الدعم الرئيسية، وقد يحدث حتى اختبار قاع ثانٍ.
• قمة الدورة: يمكن تأكيد أن القمة قد مرت، ومن المحتمل أن تكون في مرحلة تصحيح هبوطية أو مرحلة تذبذب قاع في عام 2025.

2. الحالة الأساسية (بدء خفض معدل الفائدة في النصف الثاني من العام، مرتين على مدار السنة):

• الاتجاه: قد يظل بيتكوين في نطاق واسع مرتفع خلال الربعين الثاني والثالث، مع تقلب السوق وفقًا للبيانات. بمجرد تأكيد توقعات خفض الفائدة في نهاية الربع الثالث أو تنفيذ أول خفض في الربع الرابع، قد يُtrigger الموجة الأخيرة من السوق الصاعدة، لكن من المرجح أن تكون هذه "رحلة النهاية" مدفوعة بالتوقعات العاطفية والسيولة.
• قمة الدورة: قد تحدث في الربع الرابع من عام 2025 أو في بداية عام 2026، مما يتماشى مع بعض نماذج دورة تقليل المكافآت. يجب ملاحظة أنه عندما تتحقق أخبار خفض الفائدة، قد يكون السوق قد قام بتسعيرها بالكامل، بل قد يحدث تصحيح "بيع الأخبار". قد تحدث القمة السعرية الحقيقية عندما تكون توقعات خفض الفائدة في أقوى حالاتها ولكن لم يتم تنفيذها بالكامل.

3. أفضل الحالات (بدء خفض أسعار الفائدة منتصف العام، 3 مرات أو أكثر على مدار السنة):

• الاتجاه: إذا أجبرت مفاجآت ضعف الاقتصاد الاحتياطي الفيدرالي (FED) على خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر، فسوف تعزز بشكل كبير من شهية المخاطرة في السوق. من المتوقع أن يتخلص بيتكوين بسرعة من التذبذب، ويبدأ في هجوم قوي، مما يدفع السوق المشفرة بأكملها إلى مرحلة من الحماس.
• قمة الدورة: قد تتقدم إلى الربع الثالث أو أوائل الربع الرابع من عام 2025. قد يؤدي تخفيف السيولة الذي يأتي في وقت مبكر إلى دفع الأسعار إلى مستويات أعلى، لكن مدة الدورة بالكامل قد تتقلص correspondingly.

الخاتمة

إن قرار معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال نقطة مرجعية مهمة في تسعير الأصول العالمية، ويؤثر بشكل خاص على الأصول ذات التقلبات العالية مثل بيتكوين. على الرغم من أن حالة السوق الحالية معقدة، إلا أنه وفقًا لتوقعات المؤسسات الرئيسية، نحن لا نزال في نقطة حاسمة من التوقعات المتقلبة. عند تعديل استراتيجيات الاستثمار، من الضروري الموازنة بين المخاطر والفرص، مع الحفاظ على حذر معتدل، ولكن يجب أيضًا عدم التخلي تمامًا عن فهم الفرص المحتملة في السوق.