موجة الأسهم الأمريكية المشفرة لعام 2025: الجنون، والارتفاعات، والمخاطر
في صيف 2025، أصبحت الأسهم الأمريكية المتعلقة بالتشفير هي الشخصية الرئيسية في سوق رأس المال. قفزت أسعار أسهم الشركات مثل ميكروستراتيجي (MSTR)، والتي تُعرف بـ"استراتيجية الاحتفاظ بالعملات"، بشكل كبير، متجاوزة بكثير عمالقة التكنولوجيا التقليديين. في العام الماضي، ارتفع البيتكوين بنسبة 94٪، بينما ارتفعت أسعار أسهم ميكروستراتيجي بنسبة 208.7٪. بعد MSTR، ظهرت مجموعة من الأسهم الأمريكية واليابانية المتعلقة بالتشفير، مع كل منها تسجل أسطورة تقييم خاصة بها.
سعر السوق / علاوة صافي قيمة العملة (mNAV)، معدل الإقراض، المراكز القصيرة، وعوامل مثل التحكيم على السندات القابلة للتحويل تصطدم في التيارات الخفية في السوق المالية. تتداخل الإيمان ولعبة الهيكل، وتختلف نفسية المؤسسات والمستثمرين الأفراد. في هذه الساحة الجديدة، كيف يختار المتداولون التقدم أو التراجع؟ ما هي المنطق الخفي الذي يهيمن على السوق؟
"استراتيجية الاحتفاظ بالعملات" الحقيقة حول الأسهم الأمريكية
القيام بشراء BTC وبيع MSTR هو استراتيجية للعديد من المؤسسات المالية والتجار. بعض التجار يستخدمون استراتيجية "شراء BTC + بيع MSTR" لاقتناص فارق تقلبات الأسعار وتحقيق أرباح مستقرة. هذه الاستراتيجية في جوهرها تعتمد على تقدير "عودة السعر إلى نطاقه".
mNAV( القيمة السوقية/صافي قيمة العملة) أصبحت مؤشرًا مهمًا لقياس مثل هذه الشركات. بين عامي 2021 وبداية 2024، كانت علاوة mNAV لشركة MSTR تتراوح لفترة طويلة بين 1.0-2.0 مرة، بمتوسط تاريخي حوالي 1.3 مرة. في النصف الثاني من عام 2024، ارتفعت العلاوة إلى حوالي 1.8 مرة. في نهاية عام 2024، مع ارتفاع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، بلغت علاوة MSTR في وقت ما 3.3 مرة، وهي أعلى نقطة تاريخية.
يعتبر السوق أن علاوة 2-3 أضعاف على MicroStrategy معقولة. مقارنة تقلبات سعر البيتكوين مع سعر سهم MSTR تظهر أن تحركات MSTR عادة ما تكون 2-3 أضعاف تحركات البيتكوين. من حيث التقلبات، فإن التقلب السنوي للبيتكوين في عام 2024 يبلغ حوالي 76.4%، بينما يصل MSTR إلى 101.6%.
تركز صناديق التحوط بشكل أكبر على مساحة الأرباح من السندات القابلة للتحويل. في أكتوبر 2024، أطلقت MicroStrategy "خطة 21/21"، حيث تم إصدار أسهم وسندات قابلة للتحويل بكميات كبيرة. تستخدم المؤسسات الأرباح من السندات القابلة للتحويل لالتقاط التقلبات، من خلال شراء السندات القابلة للتحويل وبيع الأسهم العادية المقابلة، لتحقيق استراتيجية "محايدة دلتا، وشراء غاما".
مخاطر وفرص البيع على المكشوف لمؤسسة ميكروستراتيجي
غالبًا ما يواجه المستثمرون العاديون صعوبة في التحوط الديناميكي للمخاطر مثل المؤسسات. بمجرد أن تقوم الشركة بزيادة إصدارها بشكل كبير أو تواجه ظروفًا متطرفة، فإن الأرباح الورقية ستتحول بسرعة إلى سراب. لذلك، أصبح "البيع على المكشوف لاستراتيجية ميكرو" خيارًا للتحوط للعديد من المتداولين.
لكن القيام بعمليات البيع على المكشوف مباشرة يحمل مخاطر. بعض المتداولين "عانوا من خسائر" بسبب بيع MSTR على المكشوف. الطريقة الأكثر أمانًا هي شراء خيارات البيع وما إلى ذلك من مجموعات ذات مخاطر محدودة. كما ظهرت في السوق صناديق استثمار متداولة معكوسة مزدوجة مخصصة للبيع على المكشوف MSTR، مثل SMST و MSTZ.
فيما يتعلق بما إذا كان من الممكن أن تحدث حالة "ضغط" مشابهة لـ GameStop، يرى المحللون أن احتمال حدوث ضغط شديد على الشركات الكبيرة مثل MSTR ليس كبيرًا. السبب هو أن حجم التداول كبير جدًا، والسيولة قوية جدًا، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الأفراد التأثير على القيمة السوقية الإجمالية. بالمقابل، فإن الشركات الصغيرة مثل SBET أكثر عرضة لحدوث ضغط.
من حيث معدل الاقتراض وعدد الأسهم القابلة للاقراض، لا يزال MSTR بعيدًا عن "الضغط الحقيقي". بينما تكاليف اقتراض الأسهم للعملات ذات القيمة السوقية الصغيرة مثل SBET و SRM مرتفعة للغاية، مما يسهل إثارة معركة بين المضاربين.
منطق الاستثمار في "أسهم الولايات المتحدة المحتفظ بها"
مع انضمام المزيد والمزيد من الشركات إلى "استراتيجية الاحتفاظ بالعملات", أصبحت هذه الساحة مزدحمة. وتعتقد التحليلات أنه فقط الشركات التي تنمو بشكل كبير وقوي، وتتمتع بقدرة مستدامة على تمويل توسيع الميزانية هي المؤهلة للاستفادة من العلاوة العالية في السوق. سيكون من الصعب على "اللاعبين الصغار" الذين لديهم حجم محدود والذين تم إدراجهم للتو تقليد أسطورة تقييم MSTR.
توجد اختلافات في تسعير هذه الأنواع من الشركات بين الدول والمناطق. تحظى Metaplanet في اليابان بشعبية بسبب السياسات المحلية الأكثر ودية. بينما لا تحظى بعض المحاولات في هونغ كونغ بتفاؤل كبير.
غالبًا ما تعني العلاوة العالية مخاطر عالية. في سوق الثور، تظهر هذه الأنواع من الشركات هيكلًا معززًا ذاتيًا، ولكن في سوق الدب، قد ينهار نظام التقييم. العديد من "شركات حيازة العملات الاستراتيجية" الناشئة تُعتبر مجرد نسخ لنموذج MSTR، حيث تفتقر إلى دعم أعمال حقيقية.
تحليل يعتقد أنه باستثناء MSTR، فإن القليل من الأصول التي لديها شفافية واضحة وتركز على الأعمال الأساسية مثل "الأسهم الأمريكية المحتفظ بها" تستحق الاهتمام، مثل Metaplanet و SMLR. بغض النظر عن كيفية تغير السوق، فإن الأصول الأكثر ندرة والأكثر توافقًا في عالم التشفير تظل هي البيتكوين نفسه.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
5
مشاركة
تعليق
0/400
ForkMaster
· 07-18 22:48
الحسّان الذي يكسب المال من نقل الطوب لشراء حليب الأطفال، قبعة بيضاء لسنوات، كيف يتم تربية الثلاثة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-aa7df71e
· 07-18 18:03
أنا قلت إن MSTR سيشهد الارتفاع، من لا يصدق ذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
PriceOracleFairy
· 07-16 00:18
مستر بريميوم يصبح مجنونًا... يذكرني بفوضى GBTC في عام 2021 بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
TerraNeverForget
· 07-16 00:01
هل استمتع المضاربون باللعبة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
SquidTeacher
· 07-15 23:53
المؤسسات تلعب بالرافعة المالية العالية والمقامرة بشكل جنوني
التشفير美股狂潮:MSTR溢价飙升至3.3倍 机构مستثمر التجزئة博弈升温
موجة الأسهم الأمريكية المشفرة لعام 2025: الجنون، والارتفاعات، والمخاطر
في صيف 2025، أصبحت الأسهم الأمريكية المتعلقة بالتشفير هي الشخصية الرئيسية في سوق رأس المال. قفزت أسعار أسهم الشركات مثل ميكروستراتيجي (MSTR)، والتي تُعرف بـ"استراتيجية الاحتفاظ بالعملات"، بشكل كبير، متجاوزة بكثير عمالقة التكنولوجيا التقليديين. في العام الماضي، ارتفع البيتكوين بنسبة 94٪، بينما ارتفعت أسعار أسهم ميكروستراتيجي بنسبة 208.7٪. بعد MSTR، ظهرت مجموعة من الأسهم الأمريكية واليابانية المتعلقة بالتشفير، مع كل منها تسجل أسطورة تقييم خاصة بها.
سعر السوق / علاوة صافي قيمة العملة (mNAV)، معدل الإقراض، المراكز القصيرة، وعوامل مثل التحكيم على السندات القابلة للتحويل تصطدم في التيارات الخفية في السوق المالية. تتداخل الإيمان ولعبة الهيكل، وتختلف نفسية المؤسسات والمستثمرين الأفراد. في هذه الساحة الجديدة، كيف يختار المتداولون التقدم أو التراجع؟ ما هي المنطق الخفي الذي يهيمن على السوق؟
"استراتيجية الاحتفاظ بالعملات" الحقيقة حول الأسهم الأمريكية
القيام بشراء BTC وبيع MSTR هو استراتيجية للعديد من المؤسسات المالية والتجار. بعض التجار يستخدمون استراتيجية "شراء BTC + بيع MSTR" لاقتناص فارق تقلبات الأسعار وتحقيق أرباح مستقرة. هذه الاستراتيجية في جوهرها تعتمد على تقدير "عودة السعر إلى نطاقه".
mNAV( القيمة السوقية/صافي قيمة العملة) أصبحت مؤشرًا مهمًا لقياس مثل هذه الشركات. بين عامي 2021 وبداية 2024، كانت علاوة mNAV لشركة MSTR تتراوح لفترة طويلة بين 1.0-2.0 مرة، بمتوسط تاريخي حوالي 1.3 مرة. في النصف الثاني من عام 2024، ارتفعت العلاوة إلى حوالي 1.8 مرة. في نهاية عام 2024، مع ارتفاع سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، بلغت علاوة MSTR في وقت ما 3.3 مرة، وهي أعلى نقطة تاريخية.
يعتبر السوق أن علاوة 2-3 أضعاف على MicroStrategy معقولة. مقارنة تقلبات سعر البيتكوين مع سعر سهم MSTR تظهر أن تحركات MSTR عادة ما تكون 2-3 أضعاف تحركات البيتكوين. من حيث التقلبات، فإن التقلب السنوي للبيتكوين في عام 2024 يبلغ حوالي 76.4%، بينما يصل MSTR إلى 101.6%.
تركز صناديق التحوط بشكل أكبر على مساحة الأرباح من السندات القابلة للتحويل. في أكتوبر 2024، أطلقت MicroStrategy "خطة 21/21"، حيث تم إصدار أسهم وسندات قابلة للتحويل بكميات كبيرة. تستخدم المؤسسات الأرباح من السندات القابلة للتحويل لالتقاط التقلبات، من خلال شراء السندات القابلة للتحويل وبيع الأسهم العادية المقابلة، لتحقيق استراتيجية "محايدة دلتا، وشراء غاما".
مخاطر وفرص البيع على المكشوف لمؤسسة ميكروستراتيجي
غالبًا ما يواجه المستثمرون العاديون صعوبة في التحوط الديناميكي للمخاطر مثل المؤسسات. بمجرد أن تقوم الشركة بزيادة إصدارها بشكل كبير أو تواجه ظروفًا متطرفة، فإن الأرباح الورقية ستتحول بسرعة إلى سراب. لذلك، أصبح "البيع على المكشوف لاستراتيجية ميكرو" خيارًا للتحوط للعديد من المتداولين.
لكن القيام بعمليات البيع على المكشوف مباشرة يحمل مخاطر. بعض المتداولين "عانوا من خسائر" بسبب بيع MSTR على المكشوف. الطريقة الأكثر أمانًا هي شراء خيارات البيع وما إلى ذلك من مجموعات ذات مخاطر محدودة. كما ظهرت في السوق صناديق استثمار متداولة معكوسة مزدوجة مخصصة للبيع على المكشوف MSTR، مثل SMST و MSTZ.
فيما يتعلق بما إذا كان من الممكن أن تحدث حالة "ضغط" مشابهة لـ GameStop، يرى المحللون أن احتمال حدوث ضغط شديد على الشركات الكبيرة مثل MSTR ليس كبيرًا. السبب هو أن حجم التداول كبير جدًا، والسيولة قوية جدًا، مما يجعل من الصعب على المستثمرين الأفراد التأثير على القيمة السوقية الإجمالية. بالمقابل، فإن الشركات الصغيرة مثل SBET أكثر عرضة لحدوث ضغط.
من حيث معدل الاقتراض وعدد الأسهم القابلة للاقراض، لا يزال MSTR بعيدًا عن "الضغط الحقيقي". بينما تكاليف اقتراض الأسهم للعملات ذات القيمة السوقية الصغيرة مثل SBET و SRM مرتفعة للغاية، مما يسهل إثارة معركة بين المضاربين.
! طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والعلاوة والمخاطرة
منطق الاستثمار في "أسهم الولايات المتحدة المحتفظ بها"
مع انضمام المزيد والمزيد من الشركات إلى "استراتيجية الاحتفاظ بالعملات", أصبحت هذه الساحة مزدحمة. وتعتقد التحليلات أنه فقط الشركات التي تنمو بشكل كبير وقوي، وتتمتع بقدرة مستدامة على تمويل توسيع الميزانية هي المؤهلة للاستفادة من العلاوة العالية في السوق. سيكون من الصعب على "اللاعبين الصغار" الذين لديهم حجم محدود والذين تم إدراجهم للتو تقليد أسطورة تقييم MSTR.
توجد اختلافات في تسعير هذه الأنواع من الشركات بين الدول والمناطق. تحظى Metaplanet في اليابان بشعبية بسبب السياسات المحلية الأكثر ودية. بينما لا تحظى بعض المحاولات في هونغ كونغ بتفاؤل كبير.
غالبًا ما تعني العلاوة العالية مخاطر عالية. في سوق الثور، تظهر هذه الأنواع من الشركات هيكلًا معززًا ذاتيًا، ولكن في سوق الدب، قد ينهار نظام التقييم. العديد من "شركات حيازة العملات الاستراتيجية" الناشئة تُعتبر مجرد نسخ لنموذج MSTR، حيث تفتقر إلى دعم أعمال حقيقية.
تحليل يعتقد أنه باستثناء MSTR، فإن القليل من الأصول التي لديها شفافية واضحة وتركز على الأعمال الأساسية مثل "الأسهم الأمريكية المحتفظ بها" تستحق الاهتمام، مثل Metaplanet و SMLR. بغض النظر عن كيفية تغير السوق، فإن الأصول الأكثر ندرة والأكثر توافقًا في عالم التشفير تظل هي البيتكوين نفسه.
! طفرة "أسهم العملات" لعام 2025: الجنون والأقساط والمخاطرة