هل سوق التكديس الثاني يشهد الربيع؟ استعراض المشاريع المحتملة في مجال التكديس الثاني

١. أسباب عودة شعبية EigenLayer

مع الموافقة على ETF بيتكوين الفوري، تشهد الإيثيريوم أيضًا أخبارًا جيدة: يتوقع السوق الموافقة على ETF الإيثيريوم الفوري، والترقية إلى كانكون قادمة، مما يجعل الإيثيريوم التي كانت خاملة لفترة طويلة تعود إلى الحياة.

تستمر كمية التكديس لإيثريوم في الارتفاع، وتبرز الحاجة إلى التكديس مرة أخرى بشكل متزايد. يسمح EigenLayer للمستخدمين بإعادة تكديس ETH وETH المكدس السائل ورموز LP إلى سلاسل جانبية وأوراكل ووسائط أخرى، كمكافآت تحقق من العقد. هذا يمكّن المشاريع الخارجية من الاستفادة من أمان شبكة ETH الرئيسية، ويستطيع المودعون في ETH أيضًا تحقيق المزيد من العوائد، مما يحقق فوزًا مزدوجًا.

أصبح الاتجاه المتزايد للتكديس محور تركيز في نظام إيثيريوم البيئي بعد زيادة حدود التكديس لـ LST بواسطة EigenLayer. في غضون شهر واحد فقط، استقطب EigenLayer أكثر من 500,000 إيثريوم، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) أكثر من 1.6 مليار دولار، مما جعله يرتفع إلى المرتبة 12 بين البروتوكولات الرائدة على سلسلة إيثيريوم.

مؤخراً، أعلنت EigenLayer عن تقديم خدمات إعادة التكديس لسلاسل كوزموس، وهذا له أهمية كبيرة بالنسبة للإيثريوم وكوزموس. توفر EigenLayer خدمات إعادة التكديس لسلاسل كوزموس، مما يمنح كوزموس أمان الإيثريوم، بينما يفتح طرق جديدة للعائدات الإضافية لمكدسي الإيثريوم.

أول خدمة تحقق تستخدم EigenLayer وهي AVS - EigenDA ستنطلق قريبًا، كما أن سرد خدمات DA الخاصة بها أصبح محور اهتمام السوق مع الزيادة الكبيرة في عملة Celestia TIA.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

ثانياً، مشاريع المسار المحتملة لإعادة التكديس

إن مسار إعادة التكديس لا يقتصر فقط على EigenLayer، بل إن المشاريع المشتقة تحت سرد إعادة التكديس تحتوي أيضًا على فرص. تنقسم إعادة التكديس بشكل رئيسي إلى أربع فئات:

1. إعادة التكديس LSD: قم بإيداع LST( المستلمة من بروتوكول LSD مثل stETH وcbETH) في EigenLayer ثم التكديس.

2. إعادة التكديس السائل-LSD: من خلال بروتوكول LRD ( مثل Kelp DAO ) يتم تفويض LST إلى البروتوكول للإيداع بدلاً من EigenLayer ثم التكديس، يحصل المستخدم على رمز قسيمة الرهن LRT.

3. إعادة التكديس الأصلية: يقوم المدققون بإعادة توجيه إيصالات السحب الخاصة بهم إلى EigenLayer باستخدام عقد EigenPod الذكي.

4. إعادة التكديس السائل الأصلي: مثل etherf.fi أو Puffer Finance، هذه المشاريع التي تقدم خدمات عقد ETH الصغيرة، ستقوم بتقديم ETH داخل العقد إلى EigenLayer ثم التكديس.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

يتم تقديم خمسة مشاريع إعادة التكديس التي لم تصدر عملاتها بعد، حيث يمكن لهذه المشاريع الحصول على نقاطها الخاصة بينما تحصل أيضًا على نقاط EigenLayer:

كيلب داو

Kelp DAO هو مشروع Restaking الذي أطلقته Stader Lab، وهو مشروع متعدد السلاسل من نوع LSD. حاليًا، يتم فتح الإيداعات لـ stETH من Lido و ETHx من Stader، ولكن نظرًا لأن حد LST في EigenLayer قد اكتمل، تم تعليق الإيداعات. لقد أطلق Kelp DAO نظام نقاط، وكجزء من مشروع Stader Lab، من المتوقع أن يصدر رمزًا خاصًا به في المستقبل. يمكن توقع تأثيرات تفاعلية بين رموز SD( و Kelp DAO و رموز Stader Lab ).

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

انتفاخ

Swell هي بروتوكول LSD العريق، وقد أعلنت مؤخرًا عن دخولها مجال التكديس السائل، وهي من نوع التكديس السائل الأصلي. بعد إضافة ميزة إعادة التكديس، يمكن للمستخدمين إيداع ETH للحصول على rswETH، دون أن تتأثر بحدود EigenLayer LST. لم تطلق Swell عملتها بعد، مما يخلق توقعات حول توزيع رموزها، ورمز LST الخاص بها swETH يحظى بشعبية بين صيادي التوزيع، وهو ثاني أصول التكديس في EigenLayer. يمكن الحصول على نقاط من خلال المشاركة في LSD وإعادة التكديس.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التعهد

ether.fi

ether.fi تنتمي إلى نوع إعادة التكديس الأصلية السائلة، وقد حصلت على تمويل أولي بقيمة 5.3 مليون دولار بمشاركة مؤسس BitMEX آرثر هايز. ether.fi تعتمد أسلوب لامركزي وغير وصائي لتحقيق تكديس ETH، وتوفر خدمات إعادة التكديس. نظرًا لأنها إعادة تكديس أصلية لـ ETH، فإنها لا تتأثر بحدود EigenLayer LST ويمكن الاستمرار في الإيداع. رمز شهادة الائتمان المضمون eETH( ورمز الحزمة weETH) هما حاليًا من بين القلائل من رموز شهادة الائتمان LRT السائلة.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التعهد

رينزو

يعتبر Renzo من نوع Liquid Native Restaking، ولا يخضع لحدود إيداع LST الخاص بـ EigenLayer، ولا يزال بالإمكان الإيداع حاليًا. ولكن يُرجى ملاحظة أن الإيثيريوم المودع في Renzo غير متاح حاليًا للاسترداد، كما أن إيصال الرهن ezETH غير قابل للتحويل، مما يجعله في حالة قفل قصيرة الأجل. في 16 يناير، أعلن Renzo عن إكمال جولة تمويل أولية بقيمة 3 ملايين دولار، مما يضمن بعض الأمان. مقارنةً بالبروتوكولات المماثلة، فإن كمية الإغلاق في Renzo صغيرة نسبيًا، ويبدو أن القيمة مقابل المال مرتفعة. ولكن بسبب طريقة الحصول على نقاط المكافآت من خلال جذب مستخدمين جدد والخلفية غير المعلنة للفريق، بالإضافة إلى عدم فتح الاسترداد، فإن بعض المستخدمين يشككون في ذلك.

Puffer Finance

Puffer Finance هو بروتوكول لتكديس السيولة بدون عقوبات، مشابه لـ ether.fi، ويعتبر من نوع Liquid Native Restaking، ولم يتم فتح التكديس بعد. حصلت Puffer Finance على تمويل بقيمة 6.15 مليون دولار في جولة استثمار البذور بقيادة Jump Crypto. تتطلب EigenLayer من العقد العامة لإعادة تكديس الإيثيريوم عتبة 32 ETH، بينما تخفض وظيفة إعادة التكديس في Puffer هذه العتبة إلى أقل من 2 ETH، في محاولة لجذب العقد الصغيرة للمشاركة.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

ثلاثة، طريقة بديلة للمشاركة في إعادة التكديس باستخدام Pendle

Pendle هو سوق تداول معدلات الفائدة اللامركزية، يوفر تداول رموز رأس المال PT( ورموز العائد YT). من خلال تداول YT في Pendle، يمكن تسريع الحصول على نقاط ether.fi وEigenLayer.

ادخل في تداول YT-eETH على Pendle، واشترِ YT-eETH. من خلال حيازة YT-eETH، يمكنك الحصول على عوائد التكديس، ونقاط مضاعفة ether.fi، ونقاط EigenLayer، ومكافآت تداول Pendle. حالياً، يمكن شراء حوالي 11 YT-eETH مقابل 1 eETH، مما يعادل رافعة مالية تبلغ 11 مرة.

تنخفض أسعار YT تدريجياً مع اقتراب تاريخ الاستحقاق، وهو في جوهره تبادل الوقت للحصول على عائدات التكديس والنقاط. يمكن أيضًا اختيار طريقة تجميع LP للحصول على المكافآت، وهي مخاطرها منخفضة ولكن قد تواجه خسائر غير دائمة، وكفاءة الحصول على النقاط منخفضة نسبيًا.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

أربعة، المخاطر المحتملة لإعادة التكديس

إعادة التكديس كمفهوم ناشئ، توفر للمكدسين المزيد من الفرص للمشاركة في شبكات مختلفة وزيادة العوائد. ومع ذلك، هناك بعض المخاطر المحتملة المتعلقة بإعادة التكديس:

1. خطر الغرامات: زيادة خطر فقدان ETH المكدس بسبب الأنشطة الضارة.

2. مخاطر المركزية: قد يؤدي انتقال عدد كبير من المتكدسين إلى بروتوكولات مثل EigenLayer إلى مخاطر نظامية على الإيثريوم.

3. مخاطر العقود: قد تحتوي العقود الذكية في كل بروتوكول على ثغرات أمنية.

4. تداخل المخاطر متعددة المستويات: سيجمع إعادة التكديس المخاطر الأصلية مع المخاطر الإضافية، مما يشكل مخاطر متعددة المستويات.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

خمسة، خلاصة

ارتفع سعر صرف ETH/BTC بقوة بعد الموافقة على ETF البيتكوين الفوري. مع التحديث في كانكون وفوائد مثل ETF الإيثيريوم الفوري، من المتوقع أن يشهد نظام الإيثيريوم انتعاشًا. السمة الرئيسية التالية لنظام الإيثيريوم هي أن تحديث كانكون سيؤثر بشكل مباشر على قطاع L2، وثانيًا هو نظام التكديس الجديد لـ EigenLayer.

المشاركة في مشاريع إعادة التكديس المذكورة في النص هي خيار ذو قيمة جيدة في الوقت الحالي، حيث يمكن تحقيق فوائد متعددة. ولكن يجب الانتباه إلى أن قواعد توزيع Airdrop الخاصة بAltlayer تشير إلى أنها ستقوم بتوزيع Airdrop على المكدسين في EigenLayer، ولا يزال غير واضح ما إذا كان التكديس في بروتوكولات Kelp DAO و Renzo يمكن اعتباره كمكدس في EigenLayer.

يجب أن ندرك أيضًا أن إعادة التكديس المتكررة في جوهرها هي رافعة مضاربة تخلق سيولة. بينما تجلب عائدات أعلى، فإنها تزيد أيضًا من المخاطر، حيث أن أي طبقة من البروتوكول قد تواجه مشاكل في العقود قد تؤدي إلى فقدان أصول المستخدمين.