المال الإلكتروني يذهب أفقيًا، بيانات داخل السلسلة لا تزال تنمو بقوة

أسعار العملات الرقمية تمر بمرحلة من التذبذب الجانبي، حيث تحافظ على نطاق التداول الضيق. خلال الأسبوع الماضي، كانت بيتكوين تتأرجح فقط حول مستوى 102,000 إلى 105,000 دولار، بينما ايثر (ETH) كانت أيضًا تدور حول 2,450 إلى 2,550 دولار. هذه التقلبات المتواضعة هي مناقض تمامًا للمؤشرات الأساسية داخل السلسلة التي ترتفع بسرعة.

تظهر البيانات داخل السلسلة أن عرض العملة المستقرة قد ارتفع بنحو 80 مليار دولار فقط في 365 يومًا الماضية، ليصل إلى مستوى قياسي قدره 240 مليار دولار.

في الوقت نفسه، ارتفع إجمالي عدد القروض داخل السلسلة إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (ATH)، متجاوزًا 24 مليار دولار. هذه رقم غير مسبوق منذ يناير 2023، مما يدل على أن الطلب على الرافعة المالية وأنشطة DeFi ينمو بقوة.

وصل عرض الستابل كوين إلى مستوى جديد مرتفع

عادة ما يؤدي ركود أسعار العملات المشفرة إلى قلق المتداولين. ومع ذلك، فإن زيادة احتياطي العملات المستقرة تشير إلى أن الطلب في النظام البيئي أعلى. تعتمد معظم المعاملات داخل السلسلة من بورصات DeFi إلى تبادل الرموز على العملات المستقرة.

اعتبارًا من 5/6/2025، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لأكبر العملات الثابتة بما في ذلك USDT و USDC و DAI 249 مليار دولار، بزيادة من 160 مليار دولار قبل عام، وفقًا لبيانات DefiLlama. تعكس الزيادة البالغة 80 مليار دولار زيادة سنوية بنسبة 50٪.

توسيع عرض الاستيبلكوين يشير إلى أن هناك كمية كبيرة من رأس المال تُدخل وتكون جاهزة للتداول داخل النظام البيئي للبلوكشين. هل هذه علامة على النمو القادم للسوق أم مجرد زيادة في النشاط في مجال التمويل اللامركزي؟

عرض العرض من عملة مستقرة | المصدر: Defillamaعادة ما يحدث نمو العملة المستقرة قبل أن يتم قبول العملات المشفرة بشكل أوسع. في بروتوكولات DeFi مثل Aave و Compound، تم قفل أكثر من 15 مليار دولار من العملات المستقرة في برك الإقراض كأصول ضمان. هذه الأرقام تسلط الضوء على سبب تومض العديد من المقاييس داخل السلسلة باللون الأخضر.

توفير القروض داخل السلسلة يصل إلى مستوى قياسي

تعتبر القروض عنصرًا أساسيًا في أي نظام بيئي مالي. تعكس منصات الإقراض DeFi شبكات الائتمان التقليدية من خلال توسيع السيولة للمقترضين.

اعتبارًا من أوائل يونيو 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية غير المسددة للقروض داخل السلسلة 24 مليار دولار وفقًا لبيانات Token Terminal. وقد ارتفع هذا الرقم باستمرار منذ يناير 2023، عندما كانت القيمة قريبة من 8 مليارات دولار.

5 المشاريع الرائدة وفقًا لقروضها النشطة | المصدر: Token Terminal تعكس هذه الأرقام الطلب المتزايد على الاقتراض والرفع المالي. تجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لـ Aave 24 مليار دولار.

مع عدم تغير سعر العملات الرقمية كثيرًا، يبدو أن المستثمرين يهتمون بالعائدات أكثر من زيادة الأسعار على المدى القصير. تظهر البيانات من DeFiLlama أن القيمة الإجمالية المقفلة على منصات الإقراض الكبرى قد بلغت 8 مليارات دولار.

يمكن للمستخدمين كسب ما يصل إلى 5% من الإيداع بالعملة المستقرة و3% من القرض المضمون بإيثريوم. هذا يتعارض تمامًا مع أسعار الفائدة على التوفير في البنوك، التي لا تزال قريبة من 0.

سعر العملات المشفرة: الحركة ونفسية السوق

على الرغم من توسيع النشاط داخل السلسلة، لا يزال سعر التداول الفوري عند مستوى منخفض. يتأرجح مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يومًا لبيتكوين حول مستوى 50 منذ نهاية مايو، مما يعكس نفسية محايدة.

على غرار ذلك، فإن RSI لإيثريوم أيضًا عند مستوى قريب من 52. تشير بيانات داخل السلسلة إلى أن النشاط هو تجميع أكثر من كونه توزيعًا. وفقًا لأحدث بيانات Glassnode، فقد انخفضت حصة إجمالي المعروض من بيتكوين المحتفظ به على المنصات إلى أقل من 11%، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2018.

نسبة رصيد BTC على منصات التداول | المصدر: Glassnodeفي حوالي مارس 2020، كان أكثر من 17.2% من إجمالي BTC محتفظ به على منصات التداول. منذ تلك الذروة، تم سحب حوالي 6% من إجمالي المعروض - ما يعادل حوالي 1.26 مليون BTC - من محافظ منصات التداول.

بينما تتداول أسعار العملات المشفرة بشكل أفقي، ترسم مؤشرات داخل السلسلة صورة مختلفة تمامًا: وهي النمو والتراكم. اعتبارًا من 6/6/2025، كانت إمدادات العملة المستقرة وبيانات الإقراض عند أعلى مستوى لها منذ سنوات.

تظهر أحدث مخطط "نسبة التدفق النقدي عبر المنصة على النشاط الشبكي" من CryptoQuant أن حاملي بيتكوين يحتفظون بعملاتهم عند مستويات لم تُرَ منذ أكثر من عامين.

متوسط 30 يوم لمعدل تدفق الأموال عبر المنصة على النشاط الشبكي | المصدر: CryptoQuantتظهر هذه البيانات أن رأس المال يتدفق إلى النظام البيئي حتى عندما يتوقف المشترون الفوريون عن الشراء. يجب على المتداولين والمستثمرين متابعة هذه النقاط البيانات للحصول على رؤى حول تقلبات الأسعار في المستقبل.

باختصار، قد يؤدي السوق الثابت إلى سوء الفهم لأولئك الذين يركزون فقط على الأسعار. إن قاعدة العملات المستقرة تتوسع وزيادة نشاط الإقراض تشير إلى أن النظام المالي ينضج. قد تكون هذه هدوء قبل الارتفاع التالي في العملات المشفرة.

دين دين