تعتبر شركات مثل Robinhood Markets Inc. وRevolut Ltd. إطلاق العملات المستقرة، حيث يعتقدون أن التنظيم الأكثر صرامة في أوروبا ومناطق أخرى سيضعف في النهاية سيطرة Tether Holdings Ltd. على مجال الأصول الرقمية الذي يتوسع بسرعة والذي تبلغ قيمته 1700 مليار دولار.
تحاول كل من Robinhood و Revolut ، وهما من أكثر شركات التكنولوجيا المالية قيمة ، إصدار عملات مستقرة خاصة بهما ، ولكن لا يزال من الممكن أن تختار هذه الشركات عدم المضي قدما ، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر. يطلبون مناقشة المعلومات السرية دون الكشف عن هويتهم.
لسنوات ، حاول المبتدئون التنافس مع USDT من Tether ، لكن معظمهم لم يحققوا شيئا. ** تضخمت العملات المستقرة ، وهي نوع من الرموز المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة ، إلى ما يقرب من 120 مليار دولار متداولة ، وهو ما يمثل أكثر من ثلثي السوق. وفقا ل CoinGecko ، تبلغ القيمة السوقية ل USDC ، التي تحتل المرتبة الثانية ، 36 مليار دولار ، مع العملات المستقرة الأخرى التي تتمتع بقيمة سوقية أصغر بكثير.
تتولى عملة USDT من Tether السيطرة على سوق العملات المستقرة
لكن مع استعداد الاتحاد الأوروبي لاعتماد قواعد واسعة النطاق للعملات المشفرة في نهاية هذا العام، تتزايد حالة عدم اليقين التي تواجهها Tether. وفقًا لقانون MiCA، قد يُجبر تبادل العملات المشفرة الذي يعمل في الاتحاد الأوروبي على إزالة العملات المستقرة مثل Tether التي لم تحصل على الترخيص المناسب.
حصلت شركة Circle Internet Financial Ltd.، المصدرة لـ USDC، على الترخيص المطلوب من الاتحاد الأوروبي. وقد أشارت الشركة في يناير إلى أنها تقدمت سراً بطلب للاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة.
قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، إنه أعرب عن قلقه عدة مرات من أن اللوائح الأوروبية ستشكل مخاطر كبيرة إذا واجه إصدار العملات المستقرة عمليات استرداد واسعة النطاق. وذكر أردوينو في بيان عبر البريد الإلكتروني أن الشركة لا تملك ترخيصًا للعملات الإلكترونية في الاتحاد الأوروبي، وهي تعمل على تطوير "حل تقني" لخدمة السوق الأوروبية.
قال متحدث باسم Robinhood إن الشركة "ليس لديها خطط قريبة لإطلاق هذا المنتج". وقال متحدث باسم Revolut إن الشركة تخطط "لتطوير" مجموعة منتجاتها المشفرة أكثر، لكنها لم تؤكد مستقبل العملات المستقرة.
احتياطي الأرباح
الحوافز المالية هائلة. وفقا ل Tether ، مع ارتفاع القيمة المتداولة ل USDT جنبا إلى جنب مع أسعار الفائدة ، تأتي أرباح Tether بشكل أساسي من الاحتياطيات التي تدعمها ، حيث وصلت إلى 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024. وقالت الشركة إن لديها حوالي 100 موظف في نهاية الفترة.
قال توماس أيشنبرغر ، كبير مسؤولي المنتجات في بنك التشفير السويسري Sygnum ، في مقابلة: "نظرت العديد من الشركات في شركات مثل Circle و Tether والبيانات التي تنشرها. "يبدو وكأنه نموذج عمل رائع ، وهناك الكثير من الأشخاص الذين قد يرغبون في تكراره."
تشير علامات مبكرة أخرى إلى أن العملات المستقرة (التي تستخدم حتى الآن بشكل رئيسي كأداة لنقل الأموال إلى ومن بورصات العملات المشفرة) أصبحت تستخدم بشكل متزايد في المدفوعات. على سبيل المثال، تستخدم الشركات الروسية USDT لدفع رسوم الاستيراد، وبالتالي تتجاوز النظام المصرفي المتأثر بالعقوبات.
يشتري ما يقرب من نصف مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة مثل البرازيل وإندونيسيا وتركيا والهند ونيجيريا عملات مستقرة لتوفير الدولارات ، وفقا لمسح أجرته Castle Island Ventures و Brevan Howard Digital و Artemis هذا الشهر. يستخدم ما يقرب من 40٪ من الأشخاص العملات المستقرة لدفع ثمن السلع أو الخدمات ، بينما يتلقى أكثر من الخمس أو يدفعون أجورا بهذه الرموز المميزة.
الجميع يريد الانضمام
مع دخول المزيد من المصدرين إلى السوق ، قد تكون النتيجة "تجزئة عالية للعملات المستقرة" ، كما قال نوري تشانغ ، رئيس المنتج في BitGo ، الذي أعلن عن إطلاق رمزه المميز الخاص في سبتمبر. وقال إن التطبيقات المالية المختلفة قد تدير عملاتها المستقرة الخاصة ، وسيصبح التبادل بين الرموز السلسة لدرجة أن المستخدمين النهائيين لن يلاحظوا ذلك.
"ستنظر العلامات التجارية الرئيسية للبيع بالتجزئة والبنوك والبورصات الجديدة في إصدار عملات مستقرة. الشيء نفسه ينطبق على شركات بطاقات الائتمان ، "قال كريستيان كاتاليني ، مؤسس مختبر Cryptoeconomics التابع لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. "هناك وعي متزايد بأن Tether و Circle لهما حضور كبير في هذا السوق."
على مر السنين، أظهر USDT مرونة لا تتزعزع في مواجهة مختلف التحديات. أطلقت شركة PayPal Holdings Inc. عملة مستقرة العام الماضي، في محاولة لتعزيز دورها الرائد في مجال المدفوعات الرقمية. تُظهر بيانات CoinGecko أن حجم تداول هذه العملة بلغ ذروته بمليار دولار في أغسطس، لكنه انخفض بنحو 30% منذ ذلك الحين.
بموجب المرحلة الأولى من MiCA ، دخلت قواعد الاتحاد الأوروبي التي تحكم العملات المستقرة حيز التنفيذ في نهاية يونيو. إنها تتطلب من مصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص للنقود الإلكترونية في دولة عضو في الاتحاد الأوروبي والاحتفاظ بما يصل إلى ثلثي الأصول المدعومة بالرمز المميز في البنوك المستقلة ، من بين معايير أخرى.
فترة التنفيذ التنظيمي لجميع منصات التشفير الأخرى في الاتحاد الأوروبي (من البورصات إلى الصناديق) تصل إلى 18 شهرا ، والتي ستبدأ في نهاية عام 2024. يسمح هذا النهج المكون من مرحلتين بتكوين منطقة رمادية للامتثال ، حيث تكون قواعد العملة المستقرة صالحة ، لكن البورصات لا تحتاج بالضرورة إلى إزالة الرموز غير المتوافقة قبل الحصول على تراخيص MiCA الخاصة بها.
تشمل منصات التداول مثل OKX وUphold وBitstamp التي قامت بسحب جزء من العملات المستقرة من Tether قبل الموعد النهائي القادم. قال كريس هارمز، المدير التجاري لشركة BVNK للأعمال المتعلقة بالتشفير، إن هذه المنصات الآن في "موقف تنافسي ضعيف"، وأن الشركة تعتزم الاحتفاظ بـ Tether على منصتها في الاتحاد الأوروبي حتى تصبح الأوضاع التنظيمية أكثر وضوحًا.
SG-Forge ، المملوكة لشركة Société Générale ، هي واحدة من تلك الشركات التي ترى فرصة. وقالت الشركة في يوليو إنها حصلت على ترخيص للنقود الإلكترونية ووسعت عملتها المستقرة في سوق البيع بالتجزئة.
"نعتقد أن سوق العملات المستقرة - بالتأكيد في أوروبا، ولكن قد يكون أيضًا في جميع أنحاء العالم - سيعاد تشكيله بموجب MiCA،" قال ستينجر. "المتطلبات على المنتجات النظيفة عالية جدًا الآن."
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
روبينهود، ريفولوت تستكشف الانضمام إلى سوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 1700 مليار دولار
المؤلفون: أولغا خاريف، إميلي نيكول، بايج سميث، بلومبرغ؛ الترجمة: وو زهو، كينغ سيتي فنانس
تعتبر شركات مثل Robinhood Markets Inc. وRevolut Ltd. إطلاق العملات المستقرة، حيث يعتقدون أن التنظيم الأكثر صرامة في أوروبا ومناطق أخرى سيضعف في النهاية سيطرة Tether Holdings Ltd. على مجال الأصول الرقمية الذي يتوسع بسرعة والذي تبلغ قيمته 1700 مليار دولار.
تحاول كل من Robinhood و Revolut ، وهما من أكثر شركات التكنولوجيا المالية قيمة ، إصدار عملات مستقرة خاصة بهما ، ولكن لا يزال من الممكن أن تختار هذه الشركات عدم المضي قدما ، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر. يطلبون مناقشة المعلومات السرية دون الكشف عن هويتهم.
لسنوات ، حاول المبتدئون التنافس مع USDT من Tether ، لكن معظمهم لم يحققوا شيئا. ** تضخمت العملات المستقرة ، وهي نوع من الرموز المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة ، إلى ما يقرب من 120 مليار دولار متداولة ، وهو ما يمثل أكثر من ثلثي السوق. وفقا ل CoinGecko ، تبلغ القيمة السوقية ل USDC ، التي تحتل المرتبة الثانية ، 36 مليار دولار ، مع العملات المستقرة الأخرى التي تتمتع بقيمة سوقية أصغر بكثير.
تتولى عملة USDT من Tether السيطرة على سوق العملات المستقرة
! klABfwtyG89NA4iLLWIK1A2tAaAnWfLYwXnNa0hz.jpeg
لكن مع استعداد الاتحاد الأوروبي لاعتماد قواعد واسعة النطاق للعملات المشفرة في نهاية هذا العام، تتزايد حالة عدم اليقين التي تواجهها Tether. وفقًا لقانون MiCA، قد يُجبر تبادل العملات المشفرة الذي يعمل في الاتحاد الأوروبي على إزالة العملات المستقرة مثل Tether التي لم تحصل على الترخيص المناسب.
حصلت شركة Circle Internet Financial Ltd.، المصدرة لـ USDC، على الترخيص المطلوب من الاتحاد الأوروبي. وقد أشارت الشركة في يناير إلى أنها تقدمت سراً بطلب للاكتتاب العام الأولي في الولايات المتحدة.
قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، إنه أعرب عن قلقه عدة مرات من أن اللوائح الأوروبية ستشكل مخاطر كبيرة إذا واجه إصدار العملات المستقرة عمليات استرداد واسعة النطاق. وذكر أردوينو في بيان عبر البريد الإلكتروني أن الشركة لا تملك ترخيصًا للعملات الإلكترونية في الاتحاد الأوروبي، وهي تعمل على تطوير "حل تقني" لخدمة السوق الأوروبية.
قال متحدث باسم Robinhood إن الشركة "ليس لديها خطط قريبة لإطلاق هذا المنتج". وقال متحدث باسم Revolut إن الشركة تخطط "لتطوير" مجموعة منتجاتها المشفرة أكثر، لكنها لم تؤكد مستقبل العملات المستقرة.
احتياطي الأرباح
الحوافز المالية هائلة. وفقا ل Tether ، مع ارتفاع القيمة المتداولة ل USDT جنبا إلى جنب مع أسعار الفائدة ، تأتي أرباح Tether بشكل أساسي من الاحتياطيات التي تدعمها ، حيث وصلت إلى 5.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024. وقالت الشركة إن لديها حوالي 100 موظف في نهاية الفترة.
قال توماس أيشنبرغر ، كبير مسؤولي المنتجات في بنك التشفير السويسري Sygnum ، في مقابلة: "نظرت العديد من الشركات في شركات مثل Circle و Tether والبيانات التي تنشرها. "يبدو وكأنه نموذج عمل رائع ، وهناك الكثير من الأشخاص الذين قد يرغبون في تكراره."
تشير علامات مبكرة أخرى إلى أن العملات المستقرة (التي تستخدم حتى الآن بشكل رئيسي كأداة لنقل الأموال إلى ومن بورصات العملات المشفرة) أصبحت تستخدم بشكل متزايد في المدفوعات. على سبيل المثال، تستخدم الشركات الروسية USDT لدفع رسوم الاستيراد، وبالتالي تتجاوز النظام المصرفي المتأثر بالعقوبات.
يشتري ما يقرب من نصف مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة مثل البرازيل وإندونيسيا وتركيا والهند ونيجيريا عملات مستقرة لتوفير الدولارات ، وفقا لمسح أجرته Castle Island Ventures و Brevan Howard Digital و Artemis هذا الشهر. يستخدم ما يقرب من 40٪ من الأشخاص العملات المستقرة لدفع ثمن السلع أو الخدمات ، بينما يتلقى أكثر من الخمس أو يدفعون أجورا بهذه الرموز المميزة.
الجميع يريد الانضمام
مع دخول المزيد من المصدرين إلى السوق ، قد تكون النتيجة "تجزئة عالية للعملات المستقرة" ، كما قال نوري تشانغ ، رئيس المنتج في BitGo ، الذي أعلن عن إطلاق رمزه المميز الخاص في سبتمبر. وقال إن التطبيقات المالية المختلفة قد تدير عملاتها المستقرة الخاصة ، وسيصبح التبادل بين الرموز السلسة لدرجة أن المستخدمين النهائيين لن يلاحظوا ذلك.
"ستنظر العلامات التجارية الرئيسية للبيع بالتجزئة والبنوك والبورصات الجديدة في إصدار عملات مستقرة. الشيء نفسه ينطبق على شركات بطاقات الائتمان ، "قال كريستيان كاتاليني ، مؤسس مختبر Cryptoeconomics التابع لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. "هناك وعي متزايد بأن Tether و Circle لهما حضور كبير في هذا السوق."
على مر السنين، أظهر USDT مرونة لا تتزعزع في مواجهة مختلف التحديات. أطلقت شركة PayPal Holdings Inc. عملة مستقرة العام الماضي، في محاولة لتعزيز دورها الرائد في مجال المدفوعات الرقمية. تُظهر بيانات CoinGecko أن حجم تداول هذه العملة بلغ ذروته بمليار دولار في أغسطس، لكنه انخفض بنحو 30% منذ ذلك الحين.
بموجب المرحلة الأولى من MiCA ، دخلت قواعد الاتحاد الأوروبي التي تحكم العملات المستقرة حيز التنفيذ في نهاية يونيو. إنها تتطلب من مصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص للنقود الإلكترونية في دولة عضو في الاتحاد الأوروبي والاحتفاظ بما يصل إلى ثلثي الأصول المدعومة بالرمز المميز في البنوك المستقلة ، من بين معايير أخرى.
فترة التنفيذ التنظيمي لجميع منصات التشفير الأخرى في الاتحاد الأوروبي (من البورصات إلى الصناديق) تصل إلى 18 شهرا ، والتي ستبدأ في نهاية عام 2024. يسمح هذا النهج المكون من مرحلتين بتكوين منطقة رمادية للامتثال ، حيث تكون قواعد العملة المستقرة صالحة ، لكن البورصات لا تحتاج بالضرورة إلى إزالة الرموز غير المتوافقة قبل الحصول على تراخيص MiCA الخاصة بها.
تشمل منصات التداول مثل OKX وUphold وBitstamp التي قامت بسحب جزء من العملات المستقرة من Tether قبل الموعد النهائي القادم. قال كريس هارمز، المدير التجاري لشركة BVNK للأعمال المتعلقة بالتشفير، إن هذه المنصات الآن في "موقف تنافسي ضعيف"، وأن الشركة تعتزم الاحتفاظ بـ Tether على منصتها في الاتحاد الأوروبي حتى تصبح الأوضاع التنظيمية أكثر وضوحًا.
SG-Forge ، المملوكة لشركة Société Générale ، هي واحدة من تلك الشركات التي ترى فرصة. وقالت الشركة في يوليو إنها حصلت على ترخيص للنقود الإلكترونية ووسعت عملتها المستقرة في سوق البيع بالتجزئة.
"نعتقد أن سوق العملات المستقرة - بالتأكيد في أوروبا، ولكن قد يكون أيضًا في جميع أنحاء العالم - سيعاد تشكيله بموجب MiCA،" قال ستينجر. "المتطلبات على المنتجات النظيفة عالية جدًا الآن."